Zugleich hielten sich Anleger aber mit grösseren Engagements zurück, denn zum einen nimmt die Berichtssaison in den USA – und allmählich auch in Europa – Fahrt auf. Zum anderen stehen im Wochenverlauf wichtige Konjunkturdaten an, so etwa Inflationsdaten aus Deutschland und dem Euroraum sowie aus den USA das Bruttoinlandsprodukt und die ISM-Daten für das verarbeitende Gewerbe. Für Unsicherheit sorgt obendrein die US-Präsidentschaftswahl am Dienstag nächster Woche.

[unable to retrieve full-text content]Staatsfinanzen – Die Kurse von US-Anleihen haben am Montag unter der freundlichen Stimmung an der Wall Street gelitten.

Der Schweizer Leitindex SMI schloss 0,44 Prozent höher bei 12’237,97 Punkten und damit nur knapp unter dem Tageshoch von 12’254,80 Punkten. Der SLI, der die 30 wichtigsten Titel umfasst, legte um 0,67 Prozent auf 1996,81 Punkte zu und der breiter gefasste SPI um 0,48 Prozent auf 16’283,44 Punkte. Im SLI schlossen 24 Titel im Plus und 5 im Minus. Ein Titel (Kühne + Nagel) schloss unverändert.

[unable to retrieve full-text content]Börse Frankfurt – Der Dax hat am Montag seine jüngste Erholung fortgesetzt.

Jüngere Generationen bleiben die Leidtragenden

«Was in den Diskussionen zur Umverteilung oft nicht berücksichtigt wird, ist, dass die Rentner eine garantierte Leistung erhalten, das heisst eine garantierte Rendite auf ihrem Vorsorgekapital. Die Verzinsung der Aktiven schwankt hingegen von Jahr zu Jahr», erklärt Oliver Dichter, Leiter Asset Liability Management beim Investberatungsunternehmen PPC Metrics, gegenüber cash.ch. In guten Anlagejahren wird typischerweise mehr verzinst und in schlechten Anlagejahren weniger. In Krisen ist es sogar denkbar, dass die Aktiven gar keinen Zins erhalten und Sanierungsbeiträge zahlen müssen. Chancen und Risiken sind daher laut Dichter ungleich zwischen Rentnern und Aktiven verteilt. Rentner erhalten eine garantierte Verzinsung, die nur möglich ist, weil

Zu den Funktionen, die jetzt in der EU auch für iPhone und iPad kommen sollen, gehören unter anderem die Schreibwerkzeuge, die Texte mit Hilfe Künstlicher Intelligenz verbessern, die Integration des Chatbots ChatGPT, die neugestaltete Sprachassistentin Siri sowie die Möglichkeit, eigene Emoji-Symbole mit Sprachvorgaben zu erstellen.

Der Wochenauftakt verlief im Devisenhandel ohne grössere Impulse. Zudem standen auch im Tagesverlauf keine wichtigen Konjunkturdaten auf dem Programm, an denen sich die Anleger hätten orientieren können. Erst im weiteren Wochenverlauf werden Schwergewichte unter den Wirtschaftsdaten erwartet, die für mehr Bewegung beim Euro sorgen dürften, darunter Daten zum Wirtschaftswachstum in den USA im dritten Quartal, zur Preisentwicklung in der Eurozone und der US-Arbeitsmarktbericht.

Kanzler: VW muss Arbeitsplätze erhalten

Die Bundesregierung forderte den VW-Konzern auf, Jobs zu erhalten. Man müsse noch abwarten, was Volkswagen selbst dazu erklärt, sagte ein Regierungssprecher in Berlin. Die Haltung von Bundeskanzler Olaf Scholz (SPD) dazu sei aber klar – «nämlich, dass mögliche falsche Managemententscheidungen aus der Vergangenheit nicht zulasten der Arbeitnehmerinnen und Arbeitnehmer gehen dürfen». Es gehe darum, Arbeitsplätze zu erhalten und zu sichern.

Preis-Streitigkeiten in den USA

Seit den Halbjahreszahlen ist der Pharmakonzern gegen die Preisfestsetzungsbestimmungen für sein Medikament Entresto in den USA ins Feld gezogen. So bezeichnet Novartis die Bestimmungen, die im Rahmen des Inflation Reduction Act (IRA) in Kraft traten, als verfassungswidrig. Zudem würden die Bestimmungen lang anhaltende und verheerende Folgen für die Patienten haben, da sie den Zugang zu Medikamenten in Zukunft einschränkten, hatte Novartis in einer Stellungnahme geschrieben.

Am Wochenende hatte Israel zwar einen Vergeltungsangriff auf den Iran unternommen, dieser war aber weniger umfangreich ausgefallen als befürchtet. Zudem mahnte Irans Religionsführer Ajatollah Ali Chamenei überlegtes Handeln an. Die Furcht vor einer weiteren Eskalation der Lage im Nahen Osten nimmt damit erst einmal laut Marktbeobachtern ab.

[unable to retrieve full-text content]Login_Tool – Der von zahlreichen Schweizer Medien genutzte Dienst «OneLog» ist nach einem Hackerangriff am vergangenen Donnerstag weiterhin ausser Betrieb. Der Vorfall wird derzeit untersucht.

Wall-Street-Analysten optimistisch

Die Analysten an der Wall Street sind optimistisch, wie die Finanznachrichtenplattform «Markets Insider» berichtet. «Die Kernenergieprojekte umfassen den Bau mehrerer kleiner modularer Reaktoren (SMR), eines fortschrittlichen Reaktortyps, der näher an den Stromnetzen gebaut und schneller fertiggestellt werden kann als herkömmliche Reaktoren. SMRs haben das Potenzial, die Kohlenstoffemissionen zu reduzieren und den Weg für sauberere, nachhaltigere Energie zu ebnen», erklärt CFRA-Analyst Arun Sundaram in einem Vermerk von letzter Woche.

Unwahrscheinlicher werden Ausschüttungen laut der Studie ausserdem wegen der aktuell gültigen Rückstellungsregelung. Demnach müsse für 2025 schätzungsweise mit Zuweisungen von rund 12 Milliarden an die Rückstellungen für Währungsreserven gerechnet werden. Wolle die SNB künftig an Ausschüttungen festhalten, sei eine Anpassung dieser Regelung unumgänglich, schlussfolgern die UBS-Ökonomen.

Der von David E. Shaw, einem ehemaligen Professor für Computerwissenschaften in Stanford, gegründete Hedgefonds D.E. Shaw meldete am Montag Kaufoptionen, Swaps und andere Derivate-Positionen mit unterschiedlichen Laufzeiten: Sie summieren sich auf 5,04 Prozent des Commerzbank-Kapitals, wie aus einer Pflichtmitteilung hervorgeht.

Während es bei der SNB um die «Unité de Doctrine» gutgestellt zu sein scheint, befremdet es mich, wenn bereits wieder von Negativzinsen gesprochen wird. Regelmässige Leserinnen und Leser meiner Kolumne wissen nur zu gut, dass ich ein resoluter Gegner dieses geldpolitischen Werkzeugs bin. Wenn Schuldner fürs Schuldenmachen noch belohnt werden, widerspricht das jedem gesunden kaufmännischen Verständnis. Kommt hinzu, dass Negativzinsen der wirtschaftlichen Fehlallokation Tür und Tor öffnen. So bleibt mir nichts anderes übrig als zu hoffen, dass die Aussagen Schlegels und Tschudins vor allem eines sind: Blosses Säbelrasseln, um der Frankenstärke verbal beizukommen.

Die mit dem OneLog-Login verbundenen Services – wie beispielsweise das virtuelle Portfolio, Watchlist oder Kommentieren von Artikeln – sind ebenfalls nicht verfügbar. OneLog verwaltet ausschliesslich die Login-Daten der Nutzerinnen und Nutzer. Weitere Daten sind nach derzeitigem Kenntnisstand weder betroffen noch gefährdet.

Laut Wunsch ist es verfrüht, bereits jetzt über die Höhe von Zinsschritten zu sprechen: Es gelte, bis Dezember weitere Daten zu sichten. Überdies müssten die Auswirkungen von politischen Ereignissen und geopolitischen Gefahren beachtet werden: «Es wird in den USA Wahlen geben, und wir müssen auch sehen, wie sich der Konflikt im Nahen Osten entwickelt.»

Bei Verkäufen von rund 1,3 Milliarden soll eine Marge zwischen 4 und 8 Prozent drin liegen, in einer Boomphase mit Einnahmen von rund 1,6 Milliarden sogar eine solche von 8 bis 12 Prozent. Dies geht aus der Präsentation des am Montagnachmittag stattfindenden Investorentags hervor.

Howard Lutnick der Finanzdienstleistungskette Cantor Fitzgerald hatte Musk auf der Bühne gefragt, wie viel er dem Budget aus der Amtszeit von Präsident Joe Biden und Vizepräsidentin Kamala Harris «entreissen» könne. Musk antwortete: «Nun, ich denke, wir können auf mindestens 2 Billionen Dollar kommen, ja.»

Im asiatischen Devisenhandel geriet der Yen im Handelsverlauf durch die Wahlschlappe der Regierungskoalition zunehmend unter Druck und fiel mit 153,55 Yen je US-Dollar auf den tiefsten Stand seit Ende Juli. Die Analysten des Finanzdienstleisters BNY gehen davon aus, dass der Dollar wieder auf 155 Yen steigen könnte, da die japanische Notenbank die unmittelbare Notwendigkeit einer Zinserhöhung herunterspielt. Die Bank of Japan (BoJ) wird am Donnerstag über ihre weitere Geldpolitik entscheiden. Der Dollar stieg um 0,2 Prozent auf 7,1316 Yuan. Zur Schweizer Währung notierte er 0,3 Prozent höher bei 0,8694 Franken. Gleichzeitig blieb der Euro praktisch unverändert bei 1,0784 Dollar und stieg um 0,2 Prozent auf 0,9377 Franken.

Mittelgrosse Fondshäuser seien im Durchschnitt deutlich weniger profitabel als grosse und kleine. Gesellschaften mit verwalteten Vermögen von 370 Milliarden bis 1,5 Billionen Euro seien oft zu klein, um Massenprodukte wie ETF anzubieten, aber auch zu gross für ertragsstarke Nischenfonds. Ein Ausweg, um an Schlagkraft zu gewinnen, seien Zusammenschlüsse, sagte Hamélius. So will die französische Grossbank BNP Paribas das Anlagegeschäft des Versicherers Axa für 5,1 Milliarden Euro übernehmen und das verwaltete Vermögen so auf rund 1,5 Billionen Euro steigern. Experten rechnen mit weiteren Deals bei mittelgrossen Anbietern. «Der Margendruck beschleunigt die Konsolidierung der Branche», erklärte Hamélius.

Dynamik

Indien ist derzeit die am stärksten wachsende grosse Volkswirtschaft. Das dürften an diesem Dienstag auch neue Prognosen des Internationalen Währungsfonds zeigen. Der IWF hatte zuletzt für 2024 ein Wachstum von 7,0 Prozent für Indien prognostiziert, 2025 dann von 6,5 Prozent. 2023 waren es 8,2 Prozent gewesen. Der Kölner Motorenbauer Deutz, der in Indien aktiv ist, rechnet bis 2050 mit einer Vervierfachung der dortigen Wirtschaftsleistung.

Der Norden regiert

Die erfolgsverwöhnte CSU führt als Argument gegen die Ampel an, dass im Bundeskabinett kein einziger Bayer sitzt. «Das führt dazu, dass es keine Sensibilität für die Belange des Südens gibt», klagt ein CSU-Politiker. In der Regierung wird dies zurückgewiesen. Die Ampel-Regierung hat aber zumindest ein ungewöhnliches Übergewicht an Politikerinnen und Politikern aus dem Norden: Der Kanzler stammt aus Hamburg, der Vizekanzler aus Schleswig-Holstein, der Finanzminister aus NRW, einige Ministerinnen aus Brandenburg und Berlin.

Aber es gibt auch Kritik: «Da die Bundesregierung stets vorgibt, keinerlei Kenntnis darüber zu haben, ob deutsche Waffen in Gaza oder beispielsweise im Libanon beim Beschuss von UN-Blauhelmsoldaten durch Israel zum Einsatz kommen, ist die Erklärung aus Tel Aviv nicht das Papier wert, auf dem sie steht», sagt Sevim Dagdelen, aussenpolitischer Sprecher des BSW.

Derzeit ist die Umwandlung «brauner» Gebäude in «grüne» noch ein Nischengeschäft, das sich hauptsächlich auf Investmentmanager beschränkt, die bereit sind, auf Risiko zu spekulieren. Zu den Vermögensverwaltern, die Fonds zur Ökologisierung von Gewerbeimmobilien auflegen, gehören Galvanize Climate Solutions des Milliardärs Tom Steyer, Fidelity International, Schroders und Ardian.

Die Panikmache vor einem finanziellen Kollaps und neuen Staatsschulden ist gemäss der Meinung der Sozialdemokraten grundlos. Vielmehr gefährde die bürgerliche Finanzpolitik den Wohlstand der Schweiz. «Wenn der Staat in zentralen Aufgabenbereichen abbaut, dann verschiebt er nur die Kosten, und zwar auf uns, auf die Menschen, sehr oft auf die Frauen», sagte Co-Präsident Cédric Wermuth.

Die beiden beschriebenen Massnahmen dürften die Inflation in den USA in die Höhe treiben. Das wiederum würde dort deutlich höhere Zinssätze als in Europa nach sich ziehen, was wiederum die Attraktivität des Dollars erhöhen würde. «Wir gehen davon aus, dass die stärkste Reaktion des Dollar von einem republikanischen Wahlsieg ausgehen wird, der die Tür zu grösseren Zollerhöhungen in Kombination mit inländischen Steuersenkungen öffnen würde», betonte Cahill. Bei einem kleinen Handelskrieg, in dem Trump nur weitere Zölle gegen China erhebt, könne der Euro um etwa drei Prozent abwerten. Die Gemeinschaftswährung ist im Oktober bisher um 2,7 Prozent gefallen, da sich die US-Wirtschaft von Europa abgekoppelt hat und einige Anleger sich auf höhere Zölle nach einem möglichen Sieg Trumps eingestellt

Scholz ruft den Iran zur Zurückhaltung auf

Bundeskanzler Olaf Scholz hat den Iran zur Zurückhaltung aufgerufen. «Das sollte jetzt nicht immer weitergehen, indem jetzt massive eskalatorische Reaktionen stattfinden, sondern es muss jetzt einmal zu Ende kommen, damit eine Möglichkeit für eine friedliche Entwicklung im Nahen Osten eröffnet wird», sagte der SPD-Politiker im indischen Goa.

Eine Herausforderung besteht jedoch darin, Menschen zu ermutigen, in einem Land zu bleiben, das von ausländischen Arbeitnehmern schlecht bewertet wird. Laut einer Umfrage von InterNations gehört Deutschland zu den Ländern, die am schlechtesten benotet werden, wenn es darum geht, sich dort heimisch zu fühlen. Zwei Fünftel der Befragten fanden es schwierig, sich an die hiesige Kultur zu gewöhnen, und fast ein Drittel fühlte sich nicht willkommen. Die Arbeitsplatzsicherheit wurde hoch bewertet.

Flut von Neuemissionen

Laut Husain, der seit fast drei Jahrzehnten auf dem Markt tätig ist, «überflutet» das US-Finanzministerium den Anleihemarkt derzeit mit Neuemissionen, um das Staatsdefizit zu finanzieren. Gleichzeitig hat die Fed-Politik der quantitativen Straffung – ein Versuch, ihre Bilanz nach Jahren des Anleihekaufs abzubauen – dazu geführt, dass eine wichtige Quelle der Nachfrage nach Staatsanleihen versiegt ist.