Die jüngste Erklärung des IWF zu Deutschland gemäß Artikel IV ist ungewöhnlich unverblümt. Nach einem Jahrzehnt höflicher Umschweife spricht der Fonds nun offen aus, was bisher unausgesprochen blieb: Die deutsche Wirtschaft stagniert, weil das Produktivitätswachstum schwach ist, Strukturreformen ins Stocken geraten sind und die Exportmärkte die Überschussproduktion Deutschlands nicht mehr aufnehmen können. Hinter dieser diplomatischen Sprache verbirgt …

Warum die Freude über eine Inflation von 2 % das eigentliche Problem verkenntLaut Destatis lag die Verbraucherpreisinflation in Deutschland im Oktober bei 2,3 % im Vergleich zum Vorjahr – ein leichter Rückgang gegenüber 2,4 % im September. Für die Europäische Zentralbank ist dies ein Grund zur Freude: Die Gesamtinflation hat endlich ihr lang ersehntes Ziel von 2 …

Eine KurzgeschichteEcon-Kinky-Dog war schon immer skeptisch gegenüber Menschen und ihren seltsamen Obsessionen gewesen, aber nichts verwirrte ihn mehr als ihr Beharren darauf, den Ort, wo Menschen arbeiten, einen “Markt” zu nennen.Er war schon mal auf Märkten gewesen—wunderbare Orte, die nach frischem Fisch, reifen Tomaten und gelegentlich nach fallengelassenen Hot Dogs rochen. Märkte ergaben für einen …

 Geldpolitik ist nicht neutralProf. Louis-Philippe Rochon trifft den Nagel auf den Kopf – in einem kurzen und prägnanten Tweet:Die Unabhängigkeit der Zentralbank (Central Bank Independence; CBI) war schon immer ein theoretisches Konzept. In Wirklichkeit arbeitet die Fed eng mit dem Finanzministerium (UST) zusammen, und es gibt erhebliche Wechselwirkungen.Was jedoch in letzter Zeit mit Lisa Cook …

The anchor is not a sustainable disinflation toolA central contradiction is what Javier Milei, Argentina’s President calls the “anchor approach”: using the exchange rate, tariffs, or trade liberalization as the nominal anchor for inflation. How the anchor worksThe idea is: open the economy, allow cheap imports in, and let external competition “discipline” domestic firms.The hope: domestic …

BuchbesprechungPaul de Beer: “The Labor Market Myth” – How the Market Metaphor Hinders Our Understanding of Work, Edward Elgar Publishing, 2025, UK.Jeden Tag wird uns erzählt, dass Jobs zum „Arbeitsmarkt“ gehören. Politiker, Ökonomen und Journalisten sprechen davon, als wäre es ein Bauernmarkt für Kartoffeln: Arbeitnehmer bieten ihre Arbeitskraft an, Unternehmen fragen sie nach, und Löhne sind …

Die USA und die Europäische Union (EU) haben sich auf ein hart erkämpftes Abkommen geeinigt, wonach die EU für die meisten ihrer Exporte, darunter auch Automobile, mit einem Zoll-Satz in Höhe von 15% konfrontiert wird. Damit wurde ein Handelskrieg abgewendet, der der Weltwirtschaft einen schweren Schlag versetzt hätte.Die FAZ schreibt:Die EU muss künftig Sonderzölle von 15% …

Politiker und Experten sagen gerne, dass Staaten „innerhalb ihrer Mittel leben“ sollten – so wie ein Haushalt, der den Gürtel enger schnallt. Diese Analogie ist zwar intuitiv, aber gefährlich falsch. Länder sind keine Haushalte, und sie wie solche zu führen, führt zu einer wirtschaftlichen Katastrophe.Ein souveräner Staat – einer, der eine eigene Währung ausgibt – …

Book ReviewCrisis Cycle: Challenges, Evolution, and Future of the Euro – John H. Cochrane, Luis Garicano, and Klaus Masuch – Princeton University Press, June 2025, London, UK.It is an open secret that the original flaws in the construction of the euro zone have still not been revised:The EMU, European Monetary Union via Maastricht was built …

Trump Tariffs and Consumer Inflation ExpectationsFed versus supply-side inflation from tariffsAngesichts der Ankündigung neuer Zölle durch US-Präsident Donald Trump sind die kurz- und langfristigen Inflationserwartungen der privaten Haushalte deutlich gestiegen. Doch wie viel Gewicht sollte man dieser Entwicklung beimessen? Das ist eine sehr wichtige Frage – und eine aktuelle, insbesondere angesichts des Einflusses von Inflationserwartungen auf die …

BuchbesprechungDiane Coyle: “The Measure of Progress” – Counting What Really Matters, Princeton University Press, April 01, 2025, UK, London.Die modernen Wunder, die die Innovation (z.B. in Sachen Technologie, Medizin, Künstliche Intelligenz usw.) hervorbringt, deuten heute ohne Zweifel auf die Möglichkeit einer neuen Ära des menschlichen Fortschritts hin. Doch Innovation hat oft transformative Effekte, die in der …

Der Mythos von “Trickle-Down Economics” ist zurück„Ohne Fleiß kein Preis“ («no pain, no gain») lautet die neue Wirtschaftsbotschaft des Trump-Teams.Doch wirtschaftliche Not ist nicht nur eine Statistik – sie bedeutet reales Leid für Einzelpersonen und Familien, die nicht einfach Jahrzehnte auf theoretische Vorteile warten können.Konkret: Der „Preis“ ist oft spekulativ, während der „Schmerz“ unmittelbar und …

BuchbesprechungMax H. Bazerman: “Negotiation” – The Game Has Changed, Princeton University Press, Jan 14, 2025Die meisten Verhandlungsgeschichten, die die Leute auf Cocktailpartys erzählen, konzentrieren sich auf den Preis. Im Gegensatz dazu beinhalten die meisten wichtigen realen Verhandlungen mehrere Probleme, wobei der Preis nur eines davon ist.Prof. Bazerman zeigt auf, wie erfahrene Verhandlungsführer sich dessen bewusst …

Man kann nicht die gesamte Eurozone in Therapie schickenJa, wir wissen, dass die EZB bei der Festlegung ihres angemessenen geldpolitischen Kurses einen „datenabhängigen und sitzungsspezifischen“ Ansatz verfolgt.Wir haben es oft genug gehört, dass die EZB von den Daten abhängig ist. Aber wovon sind die Daten abhängig?Die Daten hängen von der EZB ab. Und warum? Weil die EZB die …

BuchbesprechungDan Awrey: Beyond Banks: Technology, Regulation, and the Future of Money, Princeton University Press, 07 Jan 2025, UK.Ob es uns gefällt oder nicht, die Kräfte des technologischen Wandels verändern unser Finanzsystem schnell. Und diese Transformation stellt kritische Herausforderungen in der einst relativ statischen, aber jetzt zunehmend dynamischen Welt des Geldes (money) und der Zahlungen (payments) …

Deutschlands “Magnificent Seven”Der deutsche DAX, ein Index von 40 Blue Chips, ist in diesem Jahr um 18,7% gestiegen und hat damit die Benchmarks in Frankreich und im Vereinigten Königreich übertroffen und den Anstieg des regionalen Stoxx Europe 600-Index von 4,8 % bei weitem hinter sich gelassen.Ein gutes Beispiel für das Sprichwort, dass Aktienmarkt und Wirtschaft …

BuchbesprechungErnesto Castañeda and Carina Cione: Immigration Realities – Challenging Common Misperceptions, Columbia University Press, Nov 2024.Es scheint, dass die moderne Welt in Krisen ertrinkt.Imperialismus, Entkolonialisierung, Gewalt, Naturkatastrophen, Instabilität und Armut haben seit Tausenden von Jahren Menschen auf der ganzen Welt entwurzelt.Migration ist eine menschliche Geschichte. Doch «Migration» ist ein hochgradig politisiertes Thema. Flüchtlinge sind Menschen, die …

BuchbesprechungWolfgang Münchau: Kaput – The End of the German Miracle, Swift Press, November 2024, London.Dieses Buch erzählt die Geschichte des Falls des Neo-Merkantilismus am praktischen Beispiel von Deutschlands Wirtschaftsmodell.Was der Autor «Neo-Merkantilismus-Denkmentalität» nennt ist keine Politik, sondern ein System. Und jeder in Deutschland unterstützte es. Die Hauptprotagonisten waren die beiden größten Parteigruppen: Merkels Christdemokraten, die CDU, …

BuchbesprechungRichard Vague: The Case for a Debt Jubilee, Polity Books, Oct 2021.Schulden sind i.d.R. erforderlich, um neue Fabriken zu bauen, neue Produkte zu entwickeln oder Wohnsiedlungen zu bauen. Das ist ein Hauptgrund, warum Schulden immer so schnell oder schneller wachsen als das BIP.Es braucht Schulden, um das BIP überhaupt zu steigern. Das wirtschaftliche Leben, wie …

BuchbesprechungEmmanuel Saez and Gabriel Zucman: The Triumph of Injustice – How the Rich Dodge Taxes and How to Make Them Pay, WWNorton 2019.Donald Trump und Kamala Harris werden sich bei der Wahl am 5. November ein Kopf-an-Kopf-Rennen liefern. Frau Harris ist seit 2021 Vizepräsidentin in der Regierung von Joe Biden und gilt als gemäßigte Demokratin, während …

BuchbesprechungMarcos González Hernando & Gerry Mitchell: Uncomfortably Off – Why addressing inequality matters, even for higher earners, Policy Press, May 14, 2024.Die Ungleichheit in der Gegenwart ist von einer völlig anderen Ordnung als die Generationen unserer Eltern und Großeltern; ein Zeichen davon ist, dass Arbeitsplätze nicht mehr genug Einkommen bieten, um ein komfortables Mittelschichtleben zu …

BuchbesprechungKurt Weyland: Democracy’s Resilience to Populism’s Threat – Countering Global Alarmism, Cambridge University Press, 2024.Bücher über Politikwissenschaft sind aus mehreren Gründen oft komplex und mit Fachterminologie gefüllt, wie z.B.Präzision und Nuancen: politische Phänomene sind nämlich oft komplex und vielschichtig. Fachbegriffe ermöglichen es Autoren, präzise Bedeutungen und subtile Unterscheidungen zu vermitteln, die in der Alltagssprache möglicherweise …

BuchbesprechungElgar Encyclopedia of Post-Keynesian Economics – edited by Louis-Philippe Rochon and Sergio Rossi, 2023, Edward Elgar Publishing, UK.Elgar Encyclopedia of Post-Keynesian Economics – edited by Louis-Philippe Rochon and Sergio Rossi, Edward Elgar Publishing, 2023, UK.Vor einem allgemeinen Überblick gilt es vorerst den Umfang dieses enormen Projekts angemessen anzuerkennen und den enzyklopädischen Charakter des Buches hervorzuheben, …

Die Fed verlagert den Fokus auf den ArbeitsmarktAnzeichen mehren sich, dass die Angst vor einer Rezession in den USA überzogen war. Im September wurden nämlich unerwartet viele neue Stellen geschaffen. Und zudem wurden die Zahlen der beiden Vormonate deutlich nach oben korrigiert. Angesichts der Tatsache, dass die Daten für den Arbeitsmarkt von Monat zu Monat stark …

Book Review – BuchbesprechungAtlas of Finance – Mapping the Global Story of Money – by Dariusz Wojcik – illustrated by James Cheshire and Oliver Uberti, Yale University Press, Sept 2024, UK.«Atlas of Finance» ist ein außergewöhnliches und visuell beeindruckendes Wirtschaftsbuch, das von erfahrenen Wirtschaftswissenschaftlern und kompetenten Akademikern verfasst wurde. Es erforscht meisterhaft ein breites Spektrum von …

BuchbesprechungHeiner Flassbeck: Grundlagen einer relevanten Ökonomik, Westend Verlag, September 2024, Frankfurt am Main.Mit „Grundlagen einer relevanten Ökonomik“ hat Heiner Flassbeck, der geschätzte Wirtschaftswissenschaftler nicht weniger als eine wissenschaftliche Meisterleistung abgeliefert und damit neue Maßstäbe in der Wirtschaftswissenschaft gesetzt. Dieses Werk ist ein Zeugnis seines profunden Intellekts und seiner jahrzehntelangen Erfahrung, die er zu einer maßgeblichen Untersuchung …

BuchbesprechungManuela Moschella: Unexpected Revolutionaries – How Central Banks Made and Unmade Economics Orthodoxy, Cornell University Press, 2024.Das vorliegende neue Buch unternimmt den Versuch, Licht auf die Frage zu werfen, was die tiefgreifenden Entscheidungen zur Transformation des Zentralbankwesens in den vergangenen 15 Jahren beeinflusst hat. Die besonderen Eigenschaften, welche die Zentralbanken in den Industrieländern kennzeichnen, sind allgemein …

Book Review – BuchbesprechungPaul Mattick: The Return of Inflation – Money and Capital in the 21st Century, Reaktion Books, October 2023.Paul Mattick: Die Rückkehr der Inflation – Geld und Kapital im 21. Jahrhundert, Dietz Berlin, April 2024.Mit der Entscheidung vom Mittwoch, die Zinsen um 0,50% zu senken (auf ein Zielband von 4,75% bis 5,0%), hat …

BuchbesprechungEric Lonergan and Corinne Sawers: Supercharge Me – Net Zero Faster, agenda publishing, Febr 2022, Newcastle upon Tyne.Es ist ein offenes Geheimnis, dass der Fokus auf ökologische Investitionen die Finanzmärkte erfasst hat, insbesondere in Europa. Es vollziehen sich gewaltige Veränderungen.Es gibt Anzeichen dafür, dass sich Umweltfaktoren auf Aktienkurse und Anleiherenditen auswirken, was Unternehmen motiviert, das …

Geldpolitik und Pandemie-bedingte wirtschaftliche VerwerfungenJerome Powell, Präsident der US-Notenbank (Fed) hat während seiner Rede auf der Zentralbank-Konferenz in Jackson Hole im Bundesstaat Wyoming hervorgehoben, dass die Inflationsrate seit ihrem Höchststand im Jahr 2022 stark zurückgegangen ist.Er hat sich zuversichtlich gezeigt, dass die Teuerungsrate auf dem Weg ist, das Ziel der Fed von 2% zu erreichen, …