Summary:
Drei US-Zinserhöhungen binnen weniger Monate erwecken den Anschein einer allmählichen Normalisierung der Geldpolitik. In Wirklichkeit hat diese Politik seit 2008 einen tiefgreifenden Wandel vollzogen. Dieser Beitrag zeigt am Beispiel der USA, warum tradierte Geldtheorien aktuell nicht anwendbar sind und man bei der Beurteilung der Geldpolitik umdenken muss. In zweistufigen Bankensystemen, bestehend aus einer Zentralbank und vielen Geschäftsbanken, wird Geld gewöhnlich wie folgt geschaffen: Eine Geschäftsbank gewährt Kredit und schreibt den Kreditbetrag dem Kundenkonto als Einlage gut. Damit steigt die Gesamtheit der Einlagen, die zusammen mit dem Bargeld die Geldmenge bilden. Zur Vereinfachung wird das Bargeld im weiteren Text vernachlässigt. Bei der Kreditvergabe sind die Banken
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Stefan Homburg considers the following as important:
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