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Zu Beginn des Jahres hat es so ausgesehen, wie wenn manche Wallstreet Koryphäen mit der Prognose Recht hätten, dass die Rendite der Staatspapiere durch die Decke schiesst und der Bull-Market zu Ende geht.Die Rendite der US-Staatsanleihen ist von 2,40% in Richtung 3% angestiegen. Doch die Marke 3% hat sich bisher als „eine harte Nuss zu knacken“ entpuppt. „Die Zinsen wollen einfach nicht steigen“, kommentiert das „daily-focus“-Team der St. Galler Kantonalbank am Montag:...

Eine der bekanntesten ökonomischen Gesetzmässigkeiten, die in den meisten Fachbüchern für die Volkswirtschaft vorgestellt wird, ist die Gleichung „I=S“, d.h. Ersparnis = Investition, wobei „S“ auf private Haushalte zurückzuführen ist, während „I“ von Unternehmen geleistet wird.Die folgende Abbildung von Makroskop zeigt, dass der allgemein unterstellte Zusammenhang in vielen grössten Volkswirtschaften heute nicht mehr gegeben ist.Heiner Flassbeck hat bereits vor mehreren...

Es ist ein offenes Geheimnis, dass Einkommen heute in vielen entwickelten Volkswirtschaften deutlich ungleicher verteilt ist als vor 30 Jahren.In diesem Zusammenhang hat das EPI, Economic Policy Institute neulich eine bemerkenswerte Analyse mit der folgenden Abbildung vorgestellt. Gezeigt wird die Tatsache, dass CEOs heute 312-mal so viel verdienen wie ein typischer Arbeitnehmer.In jedem Fall (ob man die realisierten Aktienoptionen zum Gehalt, Boni usw. mit berechnet oder...

Angaben von Bloomberg TV nach ist die Wahrscheinlichkeit für weitere zwei Zinserhöhungen durch die Fed im laufenden Jahr zuletzt etwas zurückgegangen.Wie steht es sonst um die US-Zinsen?Die Fed San Francisco (FRBSF) präsentiert in einer neulich vorgelegten Forschungsarbeit ein paar sehenswerte Abbildungen, die sich auf die gegenwärtige Situation der US-Wirtschaft beziehen.Demnach ist festzuhalten, dass (1) die US-Treasury Ertragskurve relativ flach, aber nicht invertiert...

Die sich gegenwärtig entfaltende EM-Währungskrise hat sicherlich auch mit dem wirtschaftlichen Umfeld nach der Global Financial Crisis (GFC) 2007-2008 zu tun: Stichworte dazu sind: „monetary dominance“, restriktive Fiskalpolitik ("schwarze Null", "Schuldenbremse" usw.) und die mutwillige Bereitschaft der Fed, die Zinsen weiter anzuheben.Bemerkenswert ist vor diesem Hintergrund die am Montag von der Fed San Francisco vorgelegte Studie über die Entwicklung des...

BuchbesprechungJeffrey D. Sachs:  Building the New American Economy – Smart, Fair & Sustainable, Columbia University Press, New York, March 2018Die grösste Herausforderung unserer Generation ist die nachhaltige Entwicklung, d.h. eine Nation, die wohlhabend, fair und ökologisch nachhaltig ist. Die Ziele unserer Nation sollten die Sustainable Development Goals (SDG) für das Jahr 2030 sein, schreibt Jeffrey D. Sachs in seinem neuen Buch freimutig und entschieden.Die...

In Deutschland haben private Haushalte, Unternehmen und der Staat einen positiven Finanzierungssaldo. Das heisst, dass sie weniger ausgeben als sie einnehmen; sie sparen. Nur der Sektor Ausland hat einen negativen Finanzierungssaldo. Stichwort: Handelsungleichgewichte. Das heisst, dass Deutschland mehr exportiert als importiert; Deutschland lebt damit unter seinen Verhältnissen.Die folgende bemerkenswerte Abbildung zeigt die Finanzierungssalden in ausgewählten grossen...

David Kinley is Professor and Chair in Human Rights Law at the University of Sydney, and Academic Expert member of Doughty Street Chambers in LondonWhy and how are the financial markets in the first place in conflict with human rights?Well, to answer that question properly one has to look at the big picture. Certainly financial markets can and have negatively affected human rights, but they have also had positive impacts. Global aggregate wealth has grown exponentially in the last 30...

Steven K. Vogel is Il Han New Professor of Asian Studies and a Professor of Political Science at the University of California, BerkeleyWe hear a great deal of “market discipline” in Europa in particular for helping to eradicate macroeconomic imbalances in the euro area while millions of people are still suffering from high underemployment. How accurate is the dichotomy “government versus market” in the current economic debate particularly in the face of Global Financial...

Die “inverted yield curve” ist ein Marktphänomen, das seit geraumer Zeit für Schlagzeilen sorgt.The Economist trifft in einem lesenswerten Artikel den Nagel auf den Kopf: eine „invertierte Zinskurve“ kann ein paar Dinge bedeuten, die allesamt keinen Jubel auslösen.Zum Beispiel, dass die Märkte erwarten, dass die zukünftigen kurzfristigen Zinssätze niedriger sein werden als die derzeitigen, vermutlich weil die Zentralbank als Reaktion auf die Konjunkturschwäche die Zinsen gesenkt hat.Oder,...