Nachhaltiges Wirtschaften – ein unumkehrbarer Zukunftsprozess

Traditionell nicht Teil der fundamentalen Finanzanalyse, Zeit für ein Umdenken?

Verantwortungsbewusstes Investieren wird weithin als die Integration von Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG) in die Investitionsprozesse verstanden. Auf dieser Basis lassen sich Nachhaltigkeit sowie ethische Auswirkungen einer Investition messen. ESG-Faktoren decken ein breites Spektrum von Themen ab. Zwar sind diese bei den meisten Analysten und Portfolio-Managern noch nicht Teil des Investmentprozesses, aber dennoch haben sie oft einen messbaren finanziellen Einfluss auf das Rendite-/Risikoprofil einer Unternehmung.

Wie Stajic weiter ausführt, wird die Frage nach Umwelt- und Klimaverträglichkeit immer bedeutsamer. Doch zusätzlich rücken sowohl soziale als auch unternehmensführende Faktoren immer weiter in den Vordergrund. So müssen Unternehmen verstärkt kommunizieren, wie wirksam sie ihre Mitarbeitenden vor Unfällen schützen, wie sie ihre Lieferketten managen, wie sie ihre Arbeitnehmer behandeln und ob sie eine Unternehmenskultur haben, die Vertrauen schafft und Innovationen fördert

Warum Handeln gefragt ist

Der globale Finanz- und Vermögenssektor nimmt eine Schlüsselrolle im Umgang mit klimabedingten Risiken und Chancen ein – denn er ist Risikomanager, Risikoträger und Investor zugleich und hat somit Einfluss auf die Entscheidungen von Einzelpersonen, Haushalten, Unternehmen, anderen Finanzinstitutionen und öffentlichen Behörden. "Um dieser Verantwortung gerecht zu werden, ist es bedeutsam, Massnahmen zu ergreifen und frühzeitig mit dem Adaptionsprozess zu beginnen, um auch künftigen Generationen Chancengleichheit und eine nachhaltige Zukunft bieten zu können", betont Stajic.

Welche nachhaltigen Investitionsansätze gibt es?

Gemäss der "Investment Market Study 2020" von Swiss Sustainable Finance können nachhaltige Investitionsansätze kategorisiert werden (Abbildung 2), und zwar entweder nach ihrem Nachhaltigkeitsfokus oder nach ihrer beabsichtigten Wirkung. Nachhaltiges Investment befindet sich zwischen dem traditionellen Investieren auf der einen und der Philanthropie auf der anderen Seite. Die nachhaltigen Investitionsansätze haben auch eine zeitliche Komponente – sie greifen entweder in der Vorinvestitions- oder in der Nachinvestitionsphase. Wenn man die Investitionsansätze von links nach rechts betrachtet, fällt auf, dass der Anspruch immer höher wird und immer stärker Nachhaltigkeit mit aktivem Handeln verknüpft wird.

Dies lässt sich anhand zweier Beispiele illustrieren: Ausschlüsse sollen lediglich ESG-Risiken mindern und sicherstellen, dass sich Investitionen an persönlichen Werten oder etablierten Normen ausrichten. Impact Investing hingegen hat zusätzlich das Ziel, ESG-Chancen aktiv zu verfolgen und positive Auswirkungen zu erzielen. Dafür werden Beteiligte ausgewählt, die ein soziales/ökologisches Problem lösen können. So möchte man messbare Ergebnisse im Sinne der Nachhaltigkeit erzielen.

Oft werden die verschiedenen Ansätze auch kombiniert. Beispielsweise wird das normbasierte Screening in der Regel in Kombination mit ESG-Engagement und Ausschluss/Exclusion angewandt. In vielen Fällen engagiert sich der Investor bei Unternehmen, die den definierten internationalen Normen noch nicht ganz entsprechen, in der Hoffnung, einen positiven Einfluss auszuüben. Gelingt dies nicht, kann er in einem zweiten Schritt solche Unternehmen aus seinem Portfolio ausschliessen.

Kategorisierung von nachhaltigen Investitionsansätzen