Kurssturz bei den Aktien: Das Nachsehen haben einmal mehr die Kleinanleger

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Zusammensetzung der Aktienfavoriten per Ende Juli

An dieser Stelle sei aber erwähnt, dass der Börsenrücksetzer der letzten Tage auch bei meinen Aktienfavoriten tiefe Spuren in der Kursentwicklung hinterlassen hat – immer im Wissen, dass der SPI satte sieben Prozent tiefer notiert als noch vor wenigen Tagen.

Unter den Verlierern der letzten Tage waren unter anderem die Genussscheine von Roche zu finden. Das wiederum lässt erahnen, dass die Kurserholung der vergangenen Wochen wohl etwas zu weit ging. Noch muss die Pharma- und Diagnostikgruppe aus Basel den Beweis antreten, die Abnehmpille CT-996 schon im Laufe des Jahres 2028 auf den Markt bringen zu können. Nichts Geringeres liess nämlich Firmenchef Thomas Schinecker kürzlich gegenüber den Journalisten der Financial Times durchblicken.

Momentan steht CT-996 noch in der Zulassungsphase 1. Den mir vorliegenden Informationen zufolge sollten die Phase-2-Studien irgendwann im Frühling 2026 abgeschlossen und der Wirkstoff ab dann in die Zulassungsphase 3 übergehen. Interessant erscheint mir auch, dass Roche beim Nebenwirkungsprofil noch nicht wirklich konkret wird. Angesichts des intensiven Wettbewerbs und der vielen neuartigen sich in der Entwicklung befindlichen Medikamente dürfte das Nebenwirkungsprofil von zentraler Bedeutung sein und über kommerziellen Erfolg oder Misserfolg entscheiden.

Das Halbjahresergebnis und die überraschende Erhöhung der diesjährigen Gewinnvorgaben kommentierte ich kürzlich mit folgenden Worten:

Zugegeben: Über die Ergebnisqualität kann man sich im Guten streiten. So hält etwa der für die Basler Kantonalbank tätige Analyst Elmar Sieber in einem Kommentar an seine Anlagekundschaft fest, dass weder das starke Abschneiden Roches in der ersten Jahreshälfte, noch die Erhöhung der diesjährigen Gewinnvorgaben darüber hinwegtäuschen dürfen, dass die zuletzt gute Entwicklung nicht nur auf den Erfolg neuer Produkte, sondern eben auch auf einen geringer als erwarteten Umsatzschwund bei älteren Produkten zurückzuführen ist.

...und weiter...

Allerdings war der Absatz mit dem Augenmittel Vabysmo auch im zweiten Quartal einmal mehr ein Lichtblick. Und auch jener mit dem MS-Medikament Ocrevus oder dem Blutermittel Hemlibra weiss zu überzeugen. Zudem nimmt das Diagnostikgeschäft wieder Fahrt auf, nachdem der Wegbruch der Pandemieumsätze endlich ausgestanden ist.

Mein persönliches Interesse gilt nun dem diesjährigen Investorentag von Ende September. Ob an diesem Tag wirklich mit dem "grossen Wurf" gerechnet werden darf, wage ich jedoch zu bezweifeln.

Ebenfalls auf eine überzeugende erste Jahreshälfte blickt Sika zurück. Dem Bauchemiehersteller war es sowohl beim Umsatz als auch beim operativen Gewinn (EBITDA) möglich, selbst die kühnsten Analystenerwartungen zu übertreffen. An den diesjährigen Finanzzielen und an den Mittelfristzielen hält das Unternehmen indes fest.

Selbst der bisher eher kritische Stifel-Chefanalyst Christian Arnold stufte die Aktien im Anschluss an die erfreuliche Ergebnisveröffentlichung mit einem Kursziel von 270 (zuvor 255) Franken von "Hold" auf "Buy" herauf. Wie bankeigene Erhebungen zeigen, blieb das organische Umsatzwachstum bei Sika nie länger als zwei Jahre in Folge unter dem langfristigen Durchschnittswert von 6 Prozent zurück.

Mit seinem Geschäftsmodell hat der Bauchemiehersteller in der Vergangenheit schon mehrfach bewiesen, dass er sich selbst in einem schwierigen Branchenumfeld behaupten kann. Angesichts der rückläufigen europäischen Baukonjunktur wird er diesen Beweis vermutlich einmal mehr antreten müssen.

Weiterhin enttäuschend entwickeln sich die Aktien von Medmix. Mit einem Minus von knapp 42 Prozent zählt die ehemalige Sulzer-Tochter zu den diesjährigen Schweizer Börsenschlusslichtern. Der Turnaround lässt auf sich warten und die Anlegerinnen und Anleger scheinen die Geduld mit dem Unternehmen verloren zu haben – wobei der enge Markt nicht gerade hilfreich ist. Das Gute ist: Meist erweist sich der enge Markt auf beide Seiten als "Brandbeschleuniger".

Harren wir deshalb mal der Dinge, die da kommen mögen...

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