Dieser Schweizer Aktienindex feiert still und leise neue Rekorde

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Zusammensetzung der Aktienfavoriten per Ende August

Wie Chefstratege Michael Hartnett von der Bank of America in einem Strategiepapier schreibt, reagierten die Aktienmärkte in der Vergangenheit höchst unterschiedlich auf eine erste Leitzinssenkung. So habe die New Yorker Börse vor allem auf eine Notfall-Senkung jeweils am positivsten reagiert und in den darauffolgenden sechs Monaten um durchschnittlich 20 Prozent zugelegt, ist nachzulesen. Immerhin auf ein durchschnittliches Plus von 10 Prozent kam der S&P 500 Index nach einer ersten Leitzinssenkung in einem Szenario, in welchem die Wirtschaft auf eine sanfte Landung zusteuert. Durchschnittlich 6 Prozent gab das Börsenbarometer hingegen nach, wenn es trotz tieferen Leitzinsen zu einer wirtschaftlichen Rezession kam.

Hartnett und seine Mitautoren sind deshalb skeptisch, dass die Aktienmärkte mit Kursgewinnen auf eine erste Leitzinsreduktion durch die US-Notenbank reagieren werden. Sie begründen ihre Skepsis einerseits damit, dass sich die Hoffnung auf eine sanfte wirtschaftliche Landung als zu optimistisch erweisen könnte. Andererseits verweisen sie darauf, dass sich in den momentanen Aktien- und Anleihekursen bereits mehrere aufeinanderfolgende Leitzinssenkungen widerspiegeln und diese damit bereits eingepreist sind. Diese Meinungen teile ich.

Ausserdem schrieb ich kurz vor meiner zweiwöchigen Auszeit:

[Mir] fällt auf, dass die [jüngste] Erholung von ungewöhnlich mageren Handelsumsätzen begleitet wurde und noch immer wird. Zugegeben: Wir befinden uns an den Aktienmärkten inmitten der Sommerflaute. Doch selbst wenn man den saisonalen Gegebenheiten Rechnung trägt, sind die Handelsumsätze ungewohnt dünn.

...und weiter...

Steigende Kurse bei dünnen Handelsumsätzen sind immer so eine Sache. Man weiss nicht genau, ob man ihnen einfach so blindlings trauen kann. Denn nicht selten erweisen sie sich als Brandbeschleuniger – und das bekanntlich in beide Richtungen. Umso mehr begegne ich der rasanten Börsenerholung mit einer gesunden Portion Skepsis.

Meine Schweizer Aktienfavoriten für 2024 konnten im August nicht an den starken Vormonat anknüpfen und gaben sowohl absolut als auch relativ betrachtet nach. Per Ende August resultiert noch ein Plus von 16,4 Prozent. Dem steht ein um 13,3 Prozent höherer SPI gegenüber.

Nachstehend möchte ich noch kurz auf einzelne der Titelpositionen eingehen:

Lonza: Die Aktien des Pharmazulieferers führen die diesjährige SMI-Gewinnerliste mit einem Plus von knapp 57 Prozent auch weiterhin unangefochten an. Die beeindruckende Kursbilanz erweist sich allerdings zusehends als Bremsklotz. Wichtige Impulse erhoffe ich mir vom diesjährigen Investorentag, welcher erst im Dezember ansteht. An diesem Tag dürfte der neue Firmenchef Wolfgang Wienand seine Zukunftspläne für das Unternehmen offenlegen.

Roche: Das Schwergewicht konnte im Windschatten der Platzrivalin Novartis ebenfalls etwas Boden gutmachen. Bei Kursen um die 220 Franken machte – zumindest gefühlt – die ganze Anlegerwelt einen grossen Bogen um die Genussscheine. Jetzt bei Kursen von 280 Franken und mehr ist urplötzlich wieder Interesse zu verspüren. Ich bin neugierig, ob es Firmenchef Thomas Schinecker anlässlich des diesjährigen Pharma Day von Ende September gelingt, die Börse von seiner Vision für Roche überzeugen zu können.

Sika: Dass die Aktien des Bauchemieherstellers seit Wochen richtungslos hin-und-her-pendeln dürfte mit dem schwierigen Branchenumfeld zu tun haben. Das Unternehmen hat jedoch schon mehrfach bewiesen, dass es dank des soliden Geschäftsmodells besser als manch anderer europäischer Bauzulieferer aufgestellt ist. Die Börse trägt diesem Umstand zu wenig Beachtung, wie ich finde.

Cosmo: Eine neue Studie von Forschern um Alexander Seager und Linda Sharp lieferte jüngst Belege für die Wirksamkeit des GI GeniusT-Systems bei der Polypenerkennung während Dickdarmspiegelungen. Für Kepler Cheuvreux ist diese medizinische Veröffentlichung ein wichtiger Meilenstein – nicht nur für Cosmo, sondern auch für die gesamte Diagnostik von Dickdarmkrebs.

SoftwareOne: Die Börse räumte dem eher enttäuschenden Halbjahresergebnis und den gesenkten diesjährigen Finanzzielen mehr Gewicht als der Information ein, wonach das Unternehmen das Gespräch mit möglichen Kaufinteressenten aufgenommen habe. Ich gehe weiterhin davon aus, dass SoftwareOne früher oder später an einen Finanzinvestor verkauft wird. Letztendlich dürfte alles eine Frage des Preises sein.

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