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 BuchbesprechungDaniel McDowell: Bucking the Buck – US Financial Sanctions and the International Backlash against the Dollar, Oxford University Press, March 2023.Die USA haben am Jahrestag (im Februar 2023) des russischen Einmarsches in die Ukraine ein neues Massnahmenpaket angekündigt. Es geht um Sanktionen gegen mehr als 200 Personen aus Russland, aber auch aus Staaten in Europa, Asien und Nahost, die Russlands Krieg unterstützen sollen.Die Grundlage der US-Sanktionsmöglichkeiten...

Book Review - BuchbesprechungL. Randall Wray: Making Money Work for Us – How MMT can save America, Polity Press, 2022, Cambridge, UK.Geld ist in der Natur ein Schuldschein: IOU, I owe you («Ich schulde dir etwas»).Banken schaffen Geld, wenn sie Kredite vergeben. Allerdings sind die Banken durch das Angebot an potenziellen Kreditnehmern, die kreditwürdig und kreditwillig sind, eingeschränkt. Darüber hinaus können eine ordnungsgemäße Aufsicht und Regulierung durch die Behörden die...

Why Does Government Sell Bonds?Debt Ceiling: Bond Vigilantes vs. Uncle SamBanken schaffen Einlagen (deposits), wenn sie Kredite vergeben. Und die Schuldner zahlen diese Kredite mit Bankeinlagen zurück. Fast alle Bankkredite werden auf diese Weise zurückgezahlt, nämlich durch die Belastung von Bankeinlagen.Wichtig ist, sich vor Augen zu führen, dass die Finanzen eines souveränen Staates nicht vergleichbar mit denen von Haushalten und Unternehmen sind. Ferner ist es grundlegend, nicht zu...

BuchbesprechungMaurice Höfgen: Teuer! Die Wahrheit über die Inflation, ihre Profiteure und das Versagen der Politik, dtv, München 2023.Inflation scheint derzeit gefangen zu sein, in Narrativen, die dazu angedichtet werden und damit trügerisch sind. Ein «comedy of errors» sozusagen.Dabei ist Inflation kein schwarzes Loch, wie der Autor in der Einführung seines neuen Buches mit Nachdruck bekräftigt.Inflation passiert nicht, Inflation wird gemacht, von Firmen, von Gewerkschaften, vom Staat,...

Buchkredite versus verbriefte KrediteDie volle Auswirkung der Turbulenzen, die mit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank ausgelöst wurden, ist noch unklar.Goldman Sachs’ Wirtschaftsexperten beispielsweise erwarten nicht, dass der Stress im Bankensystem die USA in eine Rezession stürzt.Doch mehr als ein Dutzend von Bloomberg News befragte Aufsichtsbehörden, Banker, Vermögensverwalter und ehemalige Zentralbankbeamte sagen, dass die Verschuldung im Schatten Banken System und ihre...

The best cure for inflation: Rate Hikes vs.Tax Increases?Wenn die Volatilität im Bankensystem die Liquiditätsnachfrage erhöht, ist es richtig und wichtig, dass die Zentralbanken die notwendige Liquidität bereitstellen.Das Netzwerk der Swap-Linien gelten dabei als eine wichtige Liquiditätsabsicherung zum Abbau von Anspannungen an den Finanzierungsmärkten.Das System von stehenden Fazilitäten zwischen Zentralbanken trägt dazu bei, die Auswirkungen von Anspannungen auf die Kreditversorgung der...

BuchbesprechungJoseph Wang: Central Banking 101, Publisher Joseph, January 2021, New YorkWenn die meisten Menschen an Geld denken, stellen sie sich rechteckige, von der Regierung bedruckte Papierstücke vor, die als Fiat-Währung bekannt sind. Obwohl dies die bekannteste Form von Geld ist, macht sie nur einen kleinen Teil dessen aus, was Geld im modernen Finanzsystem kennzeichnet.Den meisten Menschen wird ihr Gehalt auf ihr Bankkonto überwiesen und über elektronische Zahlungen ausgegeben....

QT: Austerity with Monetary PolicyIsabel Schnabel hat in einem Vortrag am Donnerstag gesagt, dass der große Bestand an Vermögenswerten, die im Rahmen der quantitativen Lockerung (QE) erworben wurden, #weiterhin eine beträchtliche geldpolitische Akkommodation darstellt, die unseren Bemühungen, die Inflation rechtzeitig wieder auf unser 2 %-Ziel zu bringen, zuwiderlaufen könnte.”Es war das erste Mal, dass die EZB eine mengenmässige Lockerung (QE) der Geldpolitik einsetzte, um die...

Don't fight the Fed Die geldpolitische Straffungswelle, die global ihren Höhepunkt erreicht haben sollte, gewinnt in den letzten Tagen wieder an Stärke. Die geldpolitischen Entscheidungsträger wiederholen das Mantra, dass sie stark bleiben müssen, um die Inflation einzudämmen.Zwei Amtsträger der Fed sagten am Donnerstag, dass die US-Notenbank die Zinssätze wahrscheinlich stärker hätte anheben sollen, als sie es Anfang des Monats getan hat. Und sie warnen, dass weitere...

“Sudden Stop” in Economy After Jobs Surge?Der Fed Vorsitzende Jerome Powell benutzte das Wort Disinflation während seiner 45-minütigen Pressekonferenz am Mittwoch 15-Mal."Wir können jetzt, glaube ich, zum ersten Mal sagen, dass der Disinflationsprozess begonnen hat"."Es ist sehr erfreulich, sagen zu können, dass wir uns jetzt in einer Disinflation befinden".Disinflation liegt vor, wenn sich die Inflationsrate verlangsamt. Während der Disinflation steigen die Preise weiter, aber langsamer als...