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Frankreich und EZB: “Lender of Last Resort” versus Vormachtstellung der FinanzmärktenBundesfinanzminister Christian Lindner hat bei einer Veranstaltung des Ifo-Instituts in München gesagt, dass er ein mögliches Eingreifen der Europäischen Zentralbank (EZB) rechtlich prüfen lassen würde, sollte der Ausgang der französischen Parlamentswahlen einen massiven Ausverkauf von Staatsanleihen des Landes auslösen.Zur Erinnerung: Die überraschende Entscheidung von Präsident Emmanuel Macron vom 9. Juni,...

Eine Hochdruck-Wirtschaft - keine ÜberhitzungJoe Biden (82) hat im CNN-Fernsehstudio in Atlanta ohne Zweifel enttäuscht. Doch sein Herausforderer war auch nicht besser. Donald Trump (78) schreckt davor nicht zurück, Unsinn zu behaupten und Unwahrheiten zu verbreiten. Eindämmung von Migration ist ohne Zweifel der Schwerpunkt der Wahl-Kampagne von Trump. Die «Gefahr der Überfremdung» ist praktisch das zentrale Thema aller rechtspopulistischen Strömungen auch in Europa. Aus Zuwanderung...

Japans nominales Wachstum übertrifft zum ersten Mal das ChinasWährend Japans Wirtschaft sich normalisiert, tritt die chinesische Wirtschaft in eine Phase strukturell trägeren Wachstums und schwächerer Inflation ein.Die Wachstumslücke zwischen den beiden asiatischen Giganten scheint zu schrumpfen. Welche wirtschaftlichen Schlussfolgerungen können daraus gezogen werden?Japan steht kurz davor, eine scheinbar fest verankerte Deflationsspirale zu durchbrechen. Das ist eine begrüssenswerte...

Der Juni ist der 23. Monat in Folge mit inverser Zinskurve («inverted yield curve») ohne Rezession, die längste Phase seit Beginn der Aufzeichnungen.Eine inverse Zinskurve, auch invertierte Zinskurve genannt, entsteht, wenn die langfristigen Zinssätze unter die kurzfristigen Zinssätze fallen. Dies steht im Gegensatz zur normalen Zinskurve, bei der die langfristigen Zinssätze höher sind als die kurzfristigen Zinssätze, was das höhere Risiko und den Zeitwert des Geldes über einen längeren...

Höhere Zinssätze oder niedrigere Zinssätze?FOMC, der geldpolitische Ausschuss der US-Notenbank (Fed) hat am Mittwochabend das Protokoll («minutes») zur Zinsentscheidung von Anfang Mai veröffentlicht.Die Teilnehmer stellten demnach enttäuschende Inflationswerte für das erste Quartal fest und sprachen auch darüber, die Zinsen «höher für länger» («higher-for-longer») beizubehalten, falls die Inflation keine Anzeichen für eine nachhaltige Annährung an 2% zeigen sollte.Die Anleger hingegen wetten...

Der Mythos von “Ricardian Equivalence”Stell’ dir vor, die Regierung gewährleistet den Verbrauchern heute «fiskalische Transferleistung» heute - zum Beispiel die COVID-19-Konjunkturschecks - und finanziert die Zahlungen mit Schulden. Außerdem kündigt die Regierung an, dass sie im nächsten Jahr die Steuern erhöhen wird, um die Schulden zurückzuzahlen.Werden die Verbraucher das Geld aus der Überweisung ausgeben, oder werden sie das Geld aus der Überweisung sparen, um künftige Steuern zu...

Der ganze Sinn des Besitzes von US-Staatsanleihen.Das Narrativ «higher for longer» (höher und länger) macht derzeit via Social Media erneut die Runde.Ein Ausdruck, der eine geldpolitische Haltung beschreibt, bei der davon ausgegangen wird, dass die Zinssätze für einen längeren Zeitraum erhöht bleiben. Im Zusammenhang mit der Zinspolitik der Fed bedeutet „higher for longer“ i.d.R. die Erwartung, dass die Zinssätze im Vergleich zu früheren Zinserhöhungszyklen für einen längeren Zeitraum...

Understanding Contemporary Labor MarketClassic Human Capital Model and Noncompete ClausesDie US-Bundeshandelskommission (FTC, Federal Trade Commission) hat am 23. April 2024 beschlossen, Wettbewerbsverbote für Arbeitnehmer in den USA zu unterbinden.künftige Wettbewerbsverbote werden verboten, bestehende Wettbewerbsverbote sind nur noch für leitende Angestellte durchsetzbar,und die Regelung tritt in sechs Monaten in Kraft.Lina M. Khan, die FTC-Vorsitzende sagte: "Wettbewerbsverbote...

A Zombie Case: Inflation versus EmploymentDie Ungewissheit über den Zeitpunkt der Zinssenkung hält auf beiden Seiten des Atlantiks an.Während die Fed die "Datenabhängigkeit" («data-dependency») an die grosse Glocke hängt, um Aufschluss darüber zu geben, wann die Zinswende eingeläutet würde, spricht die EZB von der «letzter Meile» («last-mile») im Kampf gegen die Inflation. Es gehe darum, so die EZB, die «Zweitrundeneffekte» einzudämmen. Doch es gibt weit und breit keine Anzeichen für...

Debt-to-GDP ratio: Eine kontroverse Metrik Die Ratingagentur Fitch hat den Ausblick für China von stabil auf negativ revidiert.Die Begründung: Die chinesische Regierung werde sich wahrscheinlich weiter verschulden, um die Wirtschaft aus dem immobilienbedingten Abschwung zu holen.«Pekings Bestreben, das Wachstum weniger vom Immobilienmarkt abhängig zu machen, setzen die öffentlichen Finanzen des Landes unter Druck.» Mit anderen Worten scheint Fitch besorgt über die gegenwärtige Rolle...