VAT ist eigentlich in einer komfortablen Lage. Der weltweite Chipmangel führt dazu, dass Milliardenbeträge in der Halbleiterindustrie investiert werden. Marktbeobachter sprechen seit geraumer Zeit von einem Halbleiter-Superzyklus. Davon profitiert VAT als wichtiger Zulieferer.
Dies hat sich auch im Aktienkurs niedergeschlagen, zumindest wenn man den Zeitraum zwischen Pandemiebeginn und November des vergangenen Jahres betrachtet. Wer im März 2020 die Aktie für 100 Franken gekauft hatte, konnte bis ins vierte Quartal 2021 hinein sein Investment beinahe verfünffachen. Doch seit Anfang Dezember steckt der Titel im Korrekturmodus. Die Aktie verlor insbesondere zu Jahresbeginn rasant, so dass gemessen am Allzeithoch bei knapp 500 Franken ein Verlust von 36 Prozent zu Buche steht. 

Kursverlauf

Immer mehr Anlegerinnen und Anleger legen ihr Geld in Aktien an. Diese Entwicklung hat sich in der Corona-Pandemie gerade bei Menschen unter 30 Jahren – Generation Z – beschleunigt. Dies aus gutem Grund, erwerben diese mit einer Aktie einen Anteil an einem Unternehmen und damit ein Wertpapier mit dem historisch grössten Renditepotenzial.
Doch aufgepasst. Es gibt nicht "die Aktie". Aktien werden hauptsächlich hinsichtlich der Stimm- und Vermögensrechte der Aktieninhaber und ihrer Übertragbarkeit unterschieden. Der Teufel steckt im Detail und ist oftmals nicht auf den ersten Blick ersichtlich.
Schweiz – Hayek-Dominanz bei Swatch dank vinkulierten Namenaktien
Bezüglich der Übertragbarkeit gibt es in der Schweiz drei Aktientypen: Inhaberaktien, Namenaktien und vinkulierte Namenaktien. Die

Geld auf dem Sparkonto ist "totes Geld". Denn Zinsen gibt es schon lange nicht mehr, vielmehr drohen bei einer wachsenden Zahl von Banken ab einem bestimmten Betrag Negativzinsen. Von Anlageberatern wird deshalb das TINA-Prinzip gebetsmühlenartig wiederholt: "There Is No Alternative", es gibt keine Alternative zu Aktien.
Doch diese Beschränkung auf Aktien ist dank der Blockchain-Technologie überholt. Decentralized Finance – dezentralisierte Finanzmärkte -, kurz DeFi genannt, sind bereits Realität geworden. DeFi ist dabei ein Sammelbegriff für Finanzdienstleistungen, die über Blockchains, in erster Linie Ethereum, angeboten werden. 
Der Sammelbegriff DeFi deckt einen Grossteil des Leistungsumfangs von traditionellen Banken ab: Beispielsweise Zinsen erwirtschaften, Kredite aufnehmen, Geld

Anfang Sommer sah es kurz so aus, als würde den Wachstumstiteln aus dem Technologiesektor der Schnauf ausgehen. Doch gerade die letzten zwei Wochen haben gezeigt, dass in Anbetracht eines verlangsamten Wirtschaftswachstums und einer hoch bleibenden Inflation Wachstumstitel für viele Anlegerinnen und Anleger erste Wahl bleiben.
Der Technologieindex Nasdaq ist auf Rekord-Niveau. Das Kursplus seit Anfang Jahr beläuft sich auf 21 Prozent und dürfte bis Ende Jahr noch anwachsen. 

Kursentwicklung des Nasdaq seit Anfang Jahr (Quelle: cash.ch).
Schon länger gefragt sind die Trendthemen Cloud Computing, Cybersecurity oder 5G. Weniger Beachtung finden hingegen die Themen Graphen, Kernfusion, Bioplastik und 3D-Druck. Dies bietet Chancen. Denn auch bei diesen Technologien finden sich Unternehmen, die

Seit die Impfstoffkampagnen in den verschiedenen Ländern Wirkung zeigen und die Normalisierung des Wirtschaftslebens voranschreitet, haben viele Investoren ihre Anlageportfolios von Wachstumstiteln aus dem Technologiesektor hin zu unterbewerteten Aktien umgeschichtet. So hat der Technologieindex Nasdaq dieses Jahr 9 Prozent, der breite S&P 500 hingegen 13 Prozent gewonnen. Selbst der defensive Swiss Market Index hat sich mit plus 12 Prozent stärker als der Nasdaq entwickelt.
Dies bedeutet aber nicht, dass Anlegerinnen und Anleger Technologieaktien links liegen lassen sollten. Denn von den grossen Trends wie 5G, Nanotechnologie, Robotik, Cloud-Computing oder Cybersicherheit profitieren einzelne führende Unternehmen mittel- bis langfristig mit einem überdurchschnittlichen Wachstum. Ein

Steigende oder fallende Anleihezinsen sind ein wichtiger Gradmesser für die konjunkturelle Entwicklung. Und da tut sich weltweit einiges, auch in der Schweiz.
Zwischen Jahresbeginn und Ende Februar stieg die Rendite der Schweizer Bundesobligationen mit zehnjähriger Laufzeit von -0,525 Prozent auf -0,229 Prozent stark an. Daraufhin ging die Rendite auf -0,265 Prozent wieder leicht zurück. Damit befindet sich der Zinssatz aber immer noch auf dem März-Niveau des vergangenen Jahres. 

Rendite der Schweizer Bundesobligationen mit zehnjähriger Laufzeit seit Januar 2020 (Quelle: cash.ch).
Am Obligationenmarkt spiegelt sich damit die Erwartung der Märkte einer steigenden Inflation. Eine Entwicklung, die durch das US-Konjunkturpaket im Umfang von 1900 Milliarden Dollar und die anhaltende

Tag für Tag werden Anleger derzeit mit neuen Kurszielen oder Ratings von Aktien konfrontiert. Kein Wunder: Es ist immer noch "Earnings Season", die Unternehmen veröffentlichen also ihre Jahreszahlen. Und mit neuen Erkenntnissen aus Umsatz, Gewinn und Margen ergibt sich für die Aktien der Unternehmen oft eine andere Ausgangslage.
Urheber der Kursziele und Ratings sind Banken, Broker oder unabhängige Analysefirmen. Analysten durchwühlen bei der Einschätzung des Fitness-Zustandes einer Firma aber nicht bloss die Zahlenkränze. Analysten gehen das ganze Jahr durch auf Roadshows von Firmen, führen regelmässig Gespräche mit Finanzchefs und Kunden von Unternehmen und studieren die Entwicklung der Konkurrenzfirmen und die Trends der Branche.
Der Befund der Analysten mündet in erster Linie in einem

Letzte Woche konnten aufmerksame Anleger etwas beobachten, was momentan beinahe als Naturgesetz gilt: Der Dating-App-Anbieter Bumble hatte am Donnerstag sein Börsendebüt gefeiert und der Kurs schoss noch am gleichen Tag 64 Prozent in die Höhe. Am Freitag haben die Aktien nochmals 7 Prozent gewonnen. Die 31-jährige Bumble-CEO Whitney Wolfe wurde innert weniger Stunden zur Milliardärin.
Für IPOs gelten momentan zwei Regeln: Erstens ist der Emissionspreise jeweils höher als im Vorfeld erwartet. Zweitens schiessen die Aktien am ersten Handelstag steil in die Höhe. Die Folge: Die Aktien sind schon kurz nach dem Börsendebüt sehr teuer – was Privatanleger aber nicht von weitern Zukäufen abhält. Die steilen Kursbewegungen rufen zunehmend Erinnerungen an die Dotcom-Blase hervor, als Unternehmen wie

Karl Meier hat vor einem Jahr für 10’000 Franken Aktien von einem Unternehmen gekauft. Damals dachte er noch, dass dieses Investment ein guter Entscheid gewesen sei. Er erwartete eine gute Rendite. Nach einem Jahr befindet sich das Investment deutlich im Minus. Karl erscheint dieser Umstand aber nicht problematisch, solche Schwächephasen müsse man halt aussitzen, denkt er sich.
Der Entscheid von Karl, so das fiktive Beispiel, ist per se nicht falsch. Er befolgt mit dem Festhalten seine "Buy and Hold"-Strategie, die sich als passive Analagestrategie bewährt hat. Denn stetige Käufe und Verkäufe von Wertschriften und die damit verbundenen Trading-Gebühren entfallen auf diese Weise. Ganz gemäss der Börsenwahrheit: "Hin und her macht Taschen leer".
Mehr zu bewährten Anlagestrategien:
Alles gut?

Anleger, die dieses Jahr auf Technologiewerte gesetzt haben, konnten bekanntermassen grosse Kursgewinne verzeichnen. Allein der technologielastige Nasdaq-100-Index verzeichnet einen Zuwachs von 42 Prozent und ist wiederholt auf neue Rekordniveaus vorgestossen. Eine Trendumkehr ist bisher trotz der vieldiskutierten Sektorrotation hin zu zyklischen Werten nicht in Sicht.

Performance des US-Technologieindex Nasdaq-100 seit Jahresbeginn (Quelle: cash.ch).
Während Anleger vielfach Aktien der sogenannten FAANG – Facebook, Apple, Amazon, Netflix und Google – halten, sind Technologiewerte aus der zweiten Reihe in den Portfolios meist untervertreten. Gerade hinsichtlich der von der US-Politik angestossenen Anti-Trust-Bemühungen, die im Extremfall zur einer Unternehmungszerschlagung führen können,

Vor zwei Wochen präsentierten Biontech und Pfizer vielversprechende Daten zu ihrem Corona-Impfstoff. Auch der Lonza-Partner Moderna ist mit seinem Impfstoff ganz vorne dabei. Und am Montag meldeten auch AstraZeneca und die Universität Oxford einen Durchbruch bei ihrem Impfstoffkandidaten.
An den Börsen hat eine Marktrotation eingesetzt. Aus Corona-Verlierern sind Gewinner geworden und umgekehrt. Wie in der untenstehenden Tabelle ersichtlich, haben Schweizer Aktien aus dem arg gebeutelten Tourismussektor seit den Impfstoffneuigkeiten stark zugelegt: Die Aktien des Reise-Detailhändler Dufry haben 31 Prozent gewonnen, die Aktien der Titlisbahnen haben sich um 25 Prozent verteuert und die Wertpapiere des Flughafen Zürich stehen 19 Prozent höher. 
Aktie
Performance letzte zwei Wochen

Wenn es Marktturbulenzen gibt, dann liest man häufig davon, dass der "VIX" stark gestiegen ist.  Hinter dem vielfach genannten Kürzel steckt der Chicago Board Options Exchange Index. Dieser drückt die erwartete Schwankungsbreite beziehungsweise Volatilität des S&P 500 für die nächsten 30 Handelstage aus.
Im Falle des VIX geschieht dies anhand der Zusammenfassung der impliziten Volatilität einer festgelegten Anzahl an Put- und Call-Optionen basierend auf dem S&P 500. Die Implizite Volatilität selbst bestimmt sich aus aktuellen Optionspreisen – wird mittels eines Optionspreismodells hergeleitet.
VIX sendet wichtige Signale
Ein hoher Wert weist auf einen unruhigen Markt mit potenziell grossen Kursschwankungen hin, niedrige Werte lassen eine Entwicklung ohne starke Kursschwankungen erwarten.

Obwohl in der Schweiz die Bevölkerung wächst, hat sich die Zahl der Eheschliessungen seit Mitte der 1990er Jahre nicht mehr verändert. Das heisst: Heiraten kommt etwas aus der Mode. Im Konkubinat leben ist Alltag, was den sozialen Wandel deutlich unterstreicht. Vor einigen Jahrzehnten gab es noch sittengestreng das "Konkubinatsverbot". Im Wallis wurde dieses gar erst vor 25 Jahren offiziell aufgehoben. 
Der Begriff "Konkubinat" bedeutet dabei eine auf Dauer angelegte Wohn-, Tisch- und Bettgemeinschaft. Allerdings: Wer im Konkubinat lebt, geniesst nicht den gleichen sozialen oder juristischen Schutz wie ein verheiratetes Paar oder ein Paar in eingetragener Partnerschaft – dieses höhere Risiko ist vielen nicht bewusst.
Folgende Punkte spielen im Drei-Säulen-System der Schweiz eine besondere

Wenn Verwaltungsräte oder Geschäftsleitungsmitglieder Aktien der eigenen Gesellschaft kaufen oder verkaufen, schauen Investoren meist genauer hin. Die sogenannten Management-Transaktionen müssen in der Schweiz der Börsenaufsicht gemeldet werden und sind bei der Schweizer Börse SIX öffentlich einsehbar.
Management-Transaktionen können für Anleger einen wichtigen Hinweis für die zukünftige Aktienperformance eines Unternehmens bieten. Drücken doch die Manager mit ihren Kauf- und Verkaufsentscheiden möglicherweise die eigene Sicht auf den aktuellen oder zukünftigen Geschäftsgang des Unternehmens aus. Kauft ein Manager Aktien der eigenen Firma, ist dies in der Regel ein positives Zeichen. Ein Verkauf kann als ein negatives Signal gedeutet werden.
Trotzdem sollten Anleger bei der Interpretation

Seit letzten Freitag wissen wir es: Die Investorenlegende Warren Buffett hält neu Goldminenaktien. 21 Millionen Aktien des kanadischen Konzerns Barrick Gold hat Berkshire Hathaway erworben. Und auch der Milliardär und Hedge-Fonds-Manager John Paulson setzt vermehrt auf die Goldschürfer. Die Position beim kanadischen Unternehmen Equinox Gold wurde ausgebaut. cash hat hier und hier darüber berichtet.
Das glänzende Endprodukt der Minenbetreiber ist seit Jahresbeginn, wie in der untenstehenden Grafik ersichtlich, um 33 Prozent gestiegen. Die lockere Geldpolitik der Zentralbanken und die Angts vor einer Inflation treibt den Goldpreis – zudem leisten die aktuelle Dollarschwäche und die Corona-Krise ihren Beitrag zur Rally.

Goldpreisentwicklung seit Jahresbeginn (Quelle: cash.ch).
Davon

Die Furcht vor den wirtschaftlichen Folgen der Coronavirus-Epidemie und der Ölpreis-Streit zwischen Saudi-Arabien und Russland schüttelt die Märkte derzeit voll durch. Die Turbulenzen ereignen sich am Aktien-, aber auch am Anleihenmarkt.
"Am letzten Montag passierte am Unternehmensanleihemarkt etwas, was man seit der Finanzkrise 2008 nicht mehr sah." Das sagt Olivier Hildbrand, Senior Investment Manager Pictet Asset Management, auf Anfrage von cash. Grund: Es fand kaum noch Handel statt. Die grossen Banken hätten die ganze Liquidität vom Markt genommen. Der Markt sei gelähmt gewesen, beschreibt Hildbrand die Situation.
Der durchschnittliche Zinsdifferenz auf dem Schweizer Anleihenmarkt ist in einem normalen Monat unter 50 Basispunkten. Am Montag sei dieser teilweise sechsmal grösser

Wer möchte schon in einen Fonds investieren, der eine Verwaltungsgebühr von 5 Prozent und eine Performancegebühr von satten 44 Prozent einfordert? Man könnte vermuten, dass dies ein schlechter Witz, ein Betrug. Oder die Idee eines gierigen Wallstreet-Profitmacher ist.
Es ist nichts davon. Gemäss der Performance-Daten erreicht der Hedgefonds "Medallion Fund" von Renaissance Technologies zwischen 1988 und 2018 eine durchschnittliche jährliche Rendite von 66 Prozent. Mit Abzug von Gebühren verbleiben dann immer noch 39 Prozent. 
Mathematische Modelle und wissenschaftliche Methode
Die Anlagegesellschaft Renaissance Technologies, die von Mathematiker und Hedgefondsmanager Jim Simons gegründet wurde, nutzt quantitative Modelle und einen massiven Datenpool, um Muster im Markt zu identifizieren

Der Index wird aufgrund von sieben Marktindikatoren zusammengestellt. Darunter fällt zum Beispiel der CBOE Volatility Index (VIX), welcher mit einem Wert von 12,1 momentan ein neutrales Rating hat. Das Marktmomentum hingegen, bei dem der S&P 500 mit seinem gleitenden Durchschnitt der letzten 125-Tage verglichen wird, weist auf eine starke Gier der Martkteilnehmer hin. Ebenfalls auf ein extrem gieriges Marktsentiment deutet derzeit das Verhältnis der Put und Call Optionen hin. Denn: Investoren tätigen zurzeit mehr wetten auf steigende Werte.
In den vergangen drei Jahre war der Index grossen Schwankungen unterworfen. Dabei erreichen wir momentan die höchsten Werte seit zwei Jahren. Dies nachdem der Index im Spätjahr 2018 Tiefstwerte erreicht hat.

CNN Money’s Fear and Greed Index, Quelle: