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Inflation ist in aller Munde. Nach zwei enttäuschenden monatlichen Arbeitsmarktberichten in Folge wächst in Social Media die Sorge, dass die US-Wirtschaft in eine Phase der «Stagflation» eintreten könnte.Zur Erinnerung: Der Begriff wird verwendet, um die 1970er Jahre zu beschreiben, als die wirtschaftlichen Bedingungen durch hohe Arbeitslosigkeit und hohe Inflation gekennzeichnet waren. Der Inflationsschub wurde damals v.a. durch das Erdölembargo der OPEC-Länder getrieben.Doch der...

BuchbesprechungPavlina R. Tcherneva: The Case for A Job Guarantee”, Polity Books, June 2020.Bevor das Coronavirus zuschlug, debattierte die Demokratische Partei über zwei ehrgeizige politische Pläne: die Arbeitsplatzgarantie (Job Guarantee) und ein universelles Grundeinkommen (universal basic income).Ein universelles Grundeinkommen (UBI) wäre eine Art Scheck, der regelmässig an jede Person im Land gesendet würde. Die Idee ist, einen Boden für den Lebensstandard aller zu schaffen.Eine...

Die 40-Tage-Korrelation zwischen US-Treasuries und dem S&P 500 Index nähert sich aufgrund der Inflationsrisiken wieder dem positiven Bereich. Was damit einhergeht, ist ein Performance-Rückgang bei einem Risikoparitäts-Benchmark Portfolio.Wenn die beiden Vermögenswerte nicht mehr diversifizieren, wird das Portfolio volatiler, was wiederum die Portfolio-Manager zum Abbau von Risiko zwingt. Bislang war es so, dass sowohl Anleihen als auch Aktien im Laufe der Jahre angestiegen...

Vergangene Woche machte die Nachricht die Runde, dass die weltweite Verschuldung bis zum Jahresende auf etwa 260% in Relation zum BIP steigen könnte.S&P Global Ratings hat im gleichen Atemzug hinzugefügt, dass die Fähigkeit, die Schulden zu bedienen, aufgrund der niedrigen Zinssätze überschaubar sein würde.Es gab eine Zeit, in der uns allen gesagt wurde, dass die Höhe der Verschuldung wichtig sei, und dass alles, was über 90 % des BIP liege, in der Tat sehr schlecht sei.Heute sind die...

Seit Mai ist die Zahl der verfügbaren Arbeitsplätze höher als die Zahl der arbeitssuchenden Amerikaner. Ein Faktor ist die Diskrepanz zwischen dem Ort, an dem die Menschen arbeiten wollen, und den Branchen, die Stellen anbieten.Darüber hinaus ist es wichtig, zu beobachten, dass die Unternehmen im Allgemeinen nicht gerne Arbeitslose einstellen, vor allem keine Langzeitarbeitslosen.Sie stellen lieber Leute ein, die bereits arbeiten oder kleinere Lücken in ihrer Berufserfahrung...

Die Debatte darüber, ob der jüngste Anstieg der Inflation gemessen am Verbraucherpreis-Index vorübergehend ist oder nicht, setzt sich lebhaft fort.Und die Zentralbanken bleiben auf beiden Seiten des Atlantiks am Ball. Während das Wirtschaftswachstum sich weiterentwickelt, wird sich die Fed wahrscheinlich langsamer bewegen, als ihre Prognosen vermuten lassen, den Kurs der unkonventionellen Geldpolitik nach und nach zurückzufahren.Die Inflation könnte zwar etwas stärker ausfallen als...

BuchbesprechungMichelle Meagher: Competition is killing us – How Big Businesses is harming our society and Planet and what to do about it, Penguin Business, Sept 2021.Michelle Meagher will in diesem Buch den gegenwärtig vorherrschenden Ansatz, wie wir mit der Wirtschaft interagieren, herausfordern. Und sie setzt sich direkt mit Themen wie Macht, Ungleichheit und sozialem Schaden auseinander. Ihrer Ansicht nach sind Märkte nicht wirklich frei; sondern das Ergebnis einer Reihe komplexer...

Bloomberg erinnert uns: Vor 10 Jahren (im August 2011) unternahm Standard & Poor’s (S&P) den beispiellosen Schritt, die makellose AAA-Bewertung (rating) der US-Schulden (gemessen an US-Staatsanleihen) herabzusetzen.Die Ratingagentur erklärte damals, sie sei durch die "politischen Querelen" im Kongress zum Handeln gezwungen worden, wo die zyklischen Dramen um die Anhebung der Schuldenobergrenze (debt ceiling) zur Vermeidung eines Zahlungsausfalls die größte Volkswirtschaft der Welt...

Phantasie beflügelt Innovation.Es lohnt sich, immer wieder in Erinnerung zu rufen, dass die Einführung vieler Technologien wie z.B. Smartphones oder erneuerbare Energien die Prognosen von Experten um Jahrzehnte übertroffen hat.Ein wichtiger Grund ist sicherlich, dass wir linear denken, während der Fortschritt in Wirklichkeit exponentiell verläuft.Vor diesem Hintergrund spricht Bank of Amerika (BofAM), US-Investmentbank in einer aktuellen Studie über radikale Zukunftstechnologien (auch...

Es war nicht die Inflation der frühen zwanziger Jahre (1923), die Hitler an die Macht brachte, sondern die Deflation der dreissiger Jahre (1932).Hyperinflation: 1921-1924Deflation: 1930-1932 Bloomberg hat am Freitag dazu eine übersichtliche Abbildung vorgestellt. Andreas Kluth, der Autor des Artikels zitiert dabei eine aktuelle Arbeit von drei Wirtschaftswissenschaftlern:Lukas Haffert, Nils Redeker und Tobias Rommel, Forscher an der Universität Zürich, der Hertie School of Governance in...