Austerität, Trugschluss und Wachstum

Summary:
Die Rolle der Geld- und Fiskalpolitik in einer Rezession löst unter Ökonomen i.d.R. eine der wildesten Debatten aus. Im Wesentlichen geht es um die Frage, ob es für die Erholung der Wirtschaft auf die Nachfrage oder das Angebot ankommt.Wenn man davon ausgeht, dass die gesamtwirtschaftliche Nachfrage gedrückt ist, empfiehlt sich geld- und fiskalpolitischer Stimulus. Wenn man aber daran glaubt, dass die Rezession durch einen Schock auf der Angebotsseite (z.B. durch zu hohe Steuersätze und/oder politische Unsicherheit) verursacht wurde, wird eine andersartige Abhilfe gefordert.Die Rolle der Haushaltskonsolidierung bleibt daher wie im Allgemeinen auch in der Eurozone umstritten. Olivier Blanchard und Daniel Leigh hatten in einer Forschungsarbeit (“Growth Forecast and Fiscal Multipliers”) vor rund 3 Jahren argumentiert, dass der IWF und die EU-Kommission in ihren Projektionen die negativen Auswirkungen der Austeritätspolitik konsequent unterschätzt hätten.Ansgar Rannenberg, Christian Schoder und Jan Strasky unterstreichen nun in einer lesenswerten Studie (“The macroeconomic effects of the Eurozone’s fiscal consolidation”) in voxeu, dass die Umstellung auf die Sparpolitik in der Eurozone mit einer Rückkehr der europäischen Wirtschaft in die Rezession einhergegangen ist.

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