by Johannes Weisser, CIIA, FRM, Head of Client Portfolio Management RobecoSAM Das Interesse an nachhaltigen Investitionen hat in den vergangenen Jahren stetig zugenommen. Die Analyse von ESG-Kriterien wird weithin allem voran als eine Form von Risikovorsorge gesehen. Meist findet sie in Form von Ausschlusskriterien und eingeschränkten Anlageuniversen Einzug in Anlegerportfolien. Mit diesem Beitrag möchten wir, bewusst einen anderen, komplementären Weg gehen – ohne die erwähnten Techniken in ihrer Geltung zu schmälern. Wir begreifen die Nachhaltigkeitsanalyse als einen Performancefaktor, der Überrenditen erwirtschaften soll. Aus dieser Überzeugung haben wir eine breite Palette an nachhaltigen Anlagelösungen für
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Johannes Weisser, CIIA, FRM, Head of Client Portfolio Management RobecoSAM
Das Interesse an nachhaltigen Investitionen hat in den vergangenen Jahren stetig zugenommen. Die Analyse von ESG-Kriterien wird weithin allem voran als eine Form von Risikovorsorge gesehen. Meist findet sie in Form von Ausschlusskriterien und eingeschränkten Anlageuniversen Einzug in Anlegerportfolien.
Mit diesem Beitrag möchten wir, bewusst einen anderen, komplementären Weg gehen – ohne die erwähnten Techniken in ihrer Geltung zu schmälern. Wir begreifen die Nachhaltigkeitsanalyse als einen Performancefaktor, der Überrenditen erwirtschaften soll. Aus dieser Überzeugung haben wir eine breite Palette an nachhaltigen Anlagelösungen für Investoren entwickelt.
Die Menschheit sieht sich heute mit einer Reihe von Herausforderungen konfrontiert. Studien gehen davon aus, dass im Jahr 2030 bis zu 10% des globalen BSP mit der Erreichung der UN SDGs einhergehen werden. Unternehmen, die entsprechende Produkt- oder Dienstleistungslösungen zur Verfügung stellen, können von diesen enormen neuen Marktchancen profitieren. RobecoSAM’s Nachhaltigkeits- und Impact-Investing Angebot verknüpft mehr als 20 Jahre Erfahrung im Sustainability Investing mit unserer einzigartigen Research-Kompetenz. Wir sind überzeugt, dass die Finanzmärkte eine wichtige Rolle in der Förderung von nachhaltigen Geschäftspraktiken und Lösungen für globale Herausforderungen spielen können. Deshalb mobilisieren wir Kapital für Anlagen mit einem positiven Impact auf Gesellschaft und Umwelt.
Finanziell materielle ESG-Kriterien als Schlüssel zum Erfolg
Entscheidend für den Anlageerfolg ist die finanzielle Relevanz der erhobenen und analysierten Nachhaltigkeitskriterien (« Materialität »). Wichtig ist es, die richtigen Fragen zu stellen, um auch relevante Antworten zu erhalten. Was sind die Werttreiber einer Industrie, wie verändern sich diese über die Zeit, welche nicht-finanziellen Grössen müssen überwacht werden, und welche Indikatoren sind geeignet, um langfristig erfolgreiche Unternehmen zu identifizieren?
Branchenspezifische Ansätze
Zunächst gilt es, die finanziell materiellen Nachhaltigkeitsfaktoren für eine Industrie oder ein Geschäftsmodell festzulegen. Mit dieser Information lassen sich gezielte Fragen formulieren, um relevante Informationen zu isolieren. Standardauswertungen sind hier nur wenig hilfreich und die Aufbereitung der erhobenen Daten muss auf die Integration in den Anlageprozess angepasst sein. Wir erachten die Internalisierung der Datenerhebung und Datenverarbeitung als einen entscheidenden Vorteil für Vermögensverwalter, die Nachhaltigkeit als Performancequelle nutzen wollen.
Fundierte Nachhaltigkeitsanalysen
Integration von ESG-Faktoren: mehr Tiefgang in der Unternehmensbewertung
RobecoSAM untersucht die Unternehmen einer Branche hinsichtlich der relevantesten ESG-Faktoren. Die Ergebnisse dieser Analyse werden in die traditionelle fundamentale Finanzbewertung eingebracht und beeinflussen den errechneten langfristigen Wert eines Unternehmens. Nur Firmen, deren Nachhaltigkeitsprofil einen Mehrwert zur reinen Finanzbewertung darstellt, sind für uns investierbar – unter der Voraussetzung, dass sie am Markt nicht bereits überbewertet sind. Die über Nachhaltigkeitsfaktoren validierte langfristige Bewertung eines Unternehmens - über den gesamten Wirtschaftszyklus hinweg - ermöglicht es dem Investor, von kurzfristigem Denken getriebene Fehlbewertungen zu erkennen und zu seinem Vorteil zu nutzen.
Nachhaltigkeit als Investment-Faktor
Auf ESG-Rohdaten basierte Nachhaltigkeitsbewertungen sind üblicherweise durch Faktoren wie Herkunft oder Grösse eines Unternehmens verzerrt.
RobecoSAM adjustiert diese Verzerrungen im Rahmen des « Smart ESG »-Prozesses wodurch ein positiver Zusammenhang zwischen Nachhaltigkeit und zukünftiger Performance verdeutlicht wird.
Indem Nachhaltigkeit zu einem Performance- und Investmentfaktor mit ausgezeichnetem Risiko-Rendite-Profil avanciert, wird sie im Rahmen von modernen Faktormodellen einsetzbar und bestätigt, was der gesunde Menschenverstand bereits vermutet: ESG-Faktoren sind weit mehr als ein Instrument der Risikovorsorge – sie sind ein Grundstein für langfristigen Anlageerfolg.
Autor: Johannes Weisser, CIIA, FRM, Head of Client Portfolio Management RobecoSAM
RobecoSAM an der FINANZ’19: Stand S.07
Mittwoch, 23.01.2019, 12:00 GLASKUBUS ІІ, "How can sustainability approaches be integrated into the investment process?"
Teilnahme von RobecoSAM mit Lucas van Berkestijn, Head of Sustainability Investing Delivery
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