John Law, ein schottischer Abenteurer und Finanzexperte, war einer der ersten Propheten des Papiergeldes, das er als mächtiges und billiges Instrument zur Förderung von Wachstum und Konjunktur betrachtete. Nach dem Tod von Louis XIV im Jahr 1715 wurde er zum Vertrauten des französischen Regenten, Philippe d’Orléans, und stieg schliesslich zum Finanzminister Frankreichs auf. Er erkannte als einer der ersten die Bedeutung und das Potenzial eines Papiergeldsystems, hatte aber eine verhängnisvoll falsche Vorstellung davon, wie ein solches kontrolliert werden muss. Er wurde verantwortlich für ein ökonomisches Grossexperiment, das exemplarisch zeigte, welch verheerende Folgen für Volkswirtschaft und Gesellschaft dies haben kann. Louis XIV hatte einen finanziell bankrotten Staat

Studien zeigen: Die gemessene
Inflation übersteigt die wahre Inflation um knapp 1 Prozentpunkt. Dass in der
Folge auch Realzinsen sowie Wirtschafts- und Lohnwachstum systematisch unterschätzt werden, geht oft vergessen.
Vor nicht allzu langer Zeit war es noch selbstverständlich, Preisstabilität
als Zustand zu definieren, in der die Teuerungsrate null beträgt. In der
jüngeren Zeit jedoch ist es üblich geworden, eine Inflationsrate grösser als
null mit Preisstabilität zu identifizieren. Fast alle Zentralbanken folgen
heute einer solchen (vom Wortlaut her eigentlich paradoxen) Linie. Die Schweizerische
Nationalbank etwa versteht Preisstabilität als Inflation zwischen 0 und 2
Prozent (im Mittel also rund 1 Prozent), die Europäische Zentralbank als
Inflation von knapp unter 2 Prozent,

Die beiden Ökonomen Ernst Baltensperger und Jörg Baumberger erklären, was ein Vollgeldregime wirklich ändern würde – und wieso viele Verheissungen der Vollgeldanhänger bloss verwirrende Rhetorik sind.