by Der JB Euroland Value Stock Fund von GAM ist perfekt positioniert, um von einer Rotation aus defensiven Werten in Zykliker zu profitieren. Im September kam es bei Substanzwerten in der Eurozone zu einer massiven Verkaufswelle. Besonders hart traf es zyklische Werte. Eine ähnliche Kapitulation fand zuletzt im März 2009 statt. Diese führte damals zur grössten Rotation von defensiven Werten und Qualität-Wachstumsaktien in Substanzwerte seit Jahrzehnten. Solide FundamentaldatenInzwischen verbessern sich die Fundamentaldaten im Euroraum jedoch weiter. Insbesondere der Einkaufsmanagerindex (PMI) in Frankreich, der zweitgrössten Volkswirtschaft in Europa, überraschte jüngst positiv. Aber auch der PMI der Eurozone erreichte ein Niveau, das in Einklang mit einem sehr gesunden Wachstum des Bruttoinlandprodukts im Euroraum von voraussichtlich um zwei Prozent steht. Sogar der chinesische PMI für das verarbeitende Gewerbe stieg zum ersten Mal seit drei Monaten und übertraf die Markterwartungen. Und das trotz vorübergehendem Gegenwind aufgrund regionaler Fabrikschliessungen und der Explosionen in einem Industriegebiet in der chinesischen Hafenstadt Tianjin Mitte August. Zykliker bieten PotenzialDie Bewertungen von Zyklikern haben im Vergleich zu defensiven Aktien einen neuen Tiefpunkt erreicht.
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Der JB Euroland Value Stock Fund von GAM ist perfekt positioniert, um von einer Rotation aus defensiven Werten in Zykliker zu profitieren.
Im September kam es bei Substanzwerten in der Eurozone zu einer massiven Verkaufswelle. Besonders hart traf es zyklische Werte. Eine ähnliche Kapitulation fand zuletzt im März 2009 statt. Diese führte damals zur grössten Rotation von defensiven Werten und Qualität-Wachstumsaktien in Substanzwerte seit Jahrzehnten.
Solide Fundamentaldaten
Inzwischen verbessern sich die Fundamentaldaten im Euroraum jedoch weiter. Insbesondere der Einkaufsmanagerindex (PMI) in Frankreich, der zweitgrössten Volkswirtschaft in Europa, überraschte jüngst positiv. Aber auch der PMI der Eurozone erreichte ein Niveau, das in Einklang mit einem sehr gesunden Wachstum des Bruttoinlandprodukts im Euroraum von voraussichtlich um zwei Prozent steht. Sogar der chinesische PMI für das verarbeitende Gewerbe stieg zum ersten Mal seit drei Monaten und übertraf die Markterwartungen. Und das trotz vorübergehendem Gegenwind aufgrund regionaler Fabrikschliessungen und der Explosionen in einem Industriegebiet in der chinesischen Hafenstadt Tianjin Mitte August.
Zykliker bieten Potenzial
Die Bewertungen von Zyklikern haben im Vergleich zu defensiven Aktien einen neuen Tiefpunkt erreicht. Momentan sind sie sogar noch günstiger als nach der Verkaufswelle im März 2009, als das Bruttoinlandsprodukt-Wachstum in der Eurozone im ersten Quartal um 5,5 Prozent sank. Hingegen befinden sich die Dividendenrenditen von Zyklikern im Vergleich zu defensiven Werten auf Rekordhöchstständen. Das spricht für solide Gewinne unterstützt von freien Cashflows und Dividendenwachstum bei Zyklikern. Hansueli Jost, Portfoliomanager des JB Euroland Value Stock Fund, ist überzeugt vom Potenzial der Zykliker: „Die Schere dürfte sich bei den Dividendenrenditen 2016 weiter öffnen, denn die meisten konjunktursensiblen Firmen haben ihre Prognose für die Ausschüttungsquote für 2016 von etwa 30 auf 45-50 Prozent erhöht.“
Von Rotation profitieren
„Die relativen Bewertungen von Zyklikern gegenüber defensiven Werten befinden sich an einem Tiefstwert. Historisch gesehen scheinen alle Voraussetzungen für eine starke Rotation zurück in Zykliker gegeben zu sein“, bewertet Hansueli Jost die Situation. Der JB Euroland Value Stock Fund ist seiner Meinung nach perfekt positioniert, um davon zu profitieren. Das konzentrierte Portfolio des Fonds investiert in rund 25 Titel aus dem Euroraum, wobei jede Position anfänglich mit 3,5% gleich gewichtet ist. Das Maximalgewicht jeder Position beträgt 6%, jenes der einzelnen Sektoren 33%. Ziel des Fonds ist das Generieren von Alpha gegenüber dem Referenzindex, dem MSCI EMU ND.
Der JB Euroland Value Stock Fund auf einen Blick:
- Aktiv verwalteter, konzentrierter europäischer Aktienfonds mit rund 25 attraktiv bewerteten Aktien
- Disziplinierter Bottom-up-Ansatz, gemäss dem Unternehmen identifiziert werden, die gemessen an ihren normalisierten Gewinnen günstig bewertet sind
- Portfoliomanager mit mehr als 25 Jahren Erfahrung in europäischen Aktien
Julius Baer Multistock – Euroland Value Stock Fund (B-Anteile, EUR)
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Lancierung |
29.10.1999 / neue Strategie 31.05.2012 |
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Domizil |
Luxemburg |
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Rechtliche Form |
SICAV |
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Basiswährung |
EUR |
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Verfügbare Währungen |
EUR; GBP; USD |
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Management Fee |
1.20% p.a. |
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Valorennummer |
944098 |
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ISIN-Nummer |
LU0100915437 |
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Fondsmanager |
GAM Investment Management (Switzerland) AG |
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Verwaltungsgesellschaft |
GAM (Luxembourg) S.A. |
Fondsinformationen von Morningstar
Quelle für alle Daten und Grafiken (sofern nicht anders vermerkt): GAM
Wichtige rechtliche Hinweise
Vor der Zeichnung sollte der Rechtsprospekt gelesen werden, welcher von den Vertriebspartnern und auf www.jbfundnet.com erhältlich ist.
Die vergangene Wert- und Renditeentwicklung ist kein Indikator für deren laufende und zukünftige Entwicklung. Die Wert- und Renditeentwicklung berücksichtigen nicht allfällige beim Kauf, Rückkauf und/oder Umtausch der Anteile anfallende Kosten und Gebühren.
Die Angaben in diesem Dokument dienen lediglich zum Zwecke der Information und stellen keine Anlageberatung dar. Der Julius Baer Multistock – Euroland Value Stock Fund ist ein Subfonds des Julius Baer Multistock (SICAV nach Luxemburger Recht) und ist in der Schweiz zum öffentlichen Anbieten und Vertreiben zugelassen. Schweiz - Vertreter: GAM Investment Management (Switzerland) AG, Hardstrasse 201, Postfach, CH-8037 Zürich; Zahlstelle: Bank Julius Bär & Co. AG, Bahnhofstrasse 36, Postfach, CH-8010 Zürich. GAM ist nicht Teil der Julius Bär Gruppe.
Autor: jog