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Anhaltende Unsicherheit an den Märkten und zunehmend vielfältige Anlegererwartungen verleihen Multi-Asset-Fonds in der Vermögensverwaltung wachsende Bedeutung. Dies schreibt Rozenn Le Cainec, Co-Director Multi Assets, Rates & Credit Specialties, bei LBP AM.

Der US-Dollar hat am Montag gegenüber dem japanischen Yen deutlich nachgegeben, nachdem US-Präsident Donald Trump und Japans Finanzministerin Satsuki Katayama die gemeinsame Marktintervention beider Länder offiziell bestätigt haben. Es ist die erste derartige Bestätigung einer koordinierten Intervention seit 15 Jahren. Die Folgen bekommt auch der Franken zu spüren.

Nach einer Phase ausgeprägter Schwäche zu Jahresbeginn hat sich der US-Dollar seit Mitte Juni 2026 deutlich erholt. Auslöser ist ein geldpolitischer Kurswechsel verstärkt durch die Energiepreis-Folgen des Iran-Konflikts. Für den Franken und Schweizer Anleger ergeben sich daraus unterschiedliche, teils gegenläufige Effekte.

Die Europäische Zentralbank hat den Einlagesatz um 25 Basispunkte auf 2,25 Prozent angehoben. Für Schweizer institutionelle Anleger ändert sich damit das Spielfeld: Die Zinsdifferenz zwischen Euroraum und Schweiz weitet sich aus, der Franken gerät unter Aufwertungsdruck, und die SNB steht vor einem neuen Dilemma.

An den Anleihenmärkten ist der Iran-Konflikt eingepreist, an den Aktienmärkten nicht – diese Divergenz prägt nach Einschätzung von Candriam derzeit das Marktgeschehen. Nadège Dufossé, Global Head of Asset Allocation beim Vermögensverwalter, sieht eine veränderte Sensibilität gegenüber Risiken und erhöht das Aktien-Exposure selektiv. Im Fokus: KI-Infrastruktur, US-Aktien und Schwellenländer.

Der US-Dollar befindet sich in einer der schwierigsten Phasen seit dem Ende der ersten Trump-Amtszeit. Moody's hat die letzte verbliebene Top-Bonität der USA gekippt. Der Greenback hat seither rund 13 Prozent an Wert gegenüber dem Franken verloren. Für Schweizer Investoren stellt sich die Frage nicht mehr, ob, sondern wie sie ihre Dollar-Exposition managen.

Washington finanziert Kriege traditionell über die Kapitalmärkte und die Federal Reserve. Doch mit einer Staatsverschuldung jenseits von 120 Prozent des BIP und Zinsausgaben, die die Militärausgaben bereits übersteigen, stösst dieses Modell erstmals seit Generationen an seine Grenzen. Dies zeigt eine Studie des Flossbach von Storch Research Institutes.

Amerikanisch-israelische Angriffe auf den Iran reissen die Börsen in den Abgrund. Der 2. März 2026 wird wohl als der Tag in die Börsengeschichte eingehen, an dem mehrere Risikolinien gleichzeitig brachen: geopolitische Eskalation, Energiepreisschock, Inflationsdruck und Kreditsorgen.

Die Republik Österreich hat erfolgreich eine grüne Benchmark-Anleihe in Schweizer Franken emittiert und damit einen neuen Meilenstein am Kapitalmarkt gesetzt. Mit einer Laufzeit von 25 Jahren bis März 2051 ist die Emission nicht nur die längste grüne Anleihe, die Österreich je begeben hat, sie ist zugleich die längste ausstehende SSA-Anleihe im grünen Format, die je in Schweizer Franken aufgelegt wurde.

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat ihren Leitzins zuletzt im Juni 2025 bewegt – eine Senkung auf null Prozent. Seither herrscht Stillstand. Laut der aktuellen Zinsprognose von Raiffeisen Schweiz sieht die SNB derzeit keinen Anlass, an dieser Ausrichtung zu rütteln.