Am 12. März 2020
entschied die Europäischen Zentralbank, den Leitzins in der Folge des
Corona-Virus nicht weiter abzusenken. Die MarktteilnehmerInnen sollten endlich
realisieren, dass die Geldpolitik am Ende ist und es nun einer fiskalischen
Theorie der Stabilisierung der Wirtschaft bedarf. Glücklicherweise hat die
Modern Monetary Theory (MMT) eine solche im Werkzeugkasten.
Die
Wirtschaftspolitik verläuft in Zyklen, was den Instrumentenkasten anbelangt.
Anfang des 20. Jahrhunderts wurde erkannt, dass modernes Geld gemanagt werden
muss. Eine staatliche Zentralbank steht in einer Finanzkrise als „lender of
last resort“ bereit, um Banken bei der Versorgung mit Bargeld und
Zentralbankgeld zur Seite zu stehen. So lassen sich „bank runs“ vermeiden – der
„bail-out“ gehörte danach zum