Die EZB hat den Euroraum unter Mario Draghi trotz struktureller Schwächen der Währungsunion gut in die "neue Normalität" geführt. Trotzdem bleibt ihr Handlungsspielraum bei einer Rezession begrenzt – und eine aktive Fiskalpolitik unverzichtbar.
Seit 2014 veranstaltet die Europäische Zentralbank (EZB)
Mitte Juni ihre jährliche Forschungskonferenz – das ECB Forum on Central
Banking – im portugiesischen Sintra. Diesmal, wenige Monate vor dem Ende der
Amtszeit Mario Draghis, ging es um eine Bestandsaufnahme der ersten 20 Jahre
der Europäischen Währungsunion, insbesondere aber der turbulenten letzten acht
Jahre seit seinem Amtsantritt. Viele Beiträge priesen den Pragmatismus und die
intellektuelle Kreativität der EZB dabei, wie sie die unkonventionelle
Geldpolitik seit Ausbruch der